20230501-华创证券-光峰科技-688007.SH-2022年报_2023年一季报点评_车载业务逐渐落地_业绩拐点可期_5页_680kb

光峰科技 2022 年年报 & 2023 年一季报点评总结

业绩概况

• 2022 年实现营收 25.4 亿元，同比增长 17%；归母净利润 12 亿元，同比下滑 48.8%。
• 2023 年一季报实现营收 46 亿元，同比下降 126%；归母净利润 0.14 亿元，同比下降 235%。

核心业务表现

1. 小米 ODM 业务
   • 2023 年一季度收入同比下滑 53.1%，但聚焦自有品牌后，2C 端峰米盈利结构优化，自有品牌占比超 70%。
2. 影院与专业显示业务
   • 随线下复苏，影院收入同比增长 11%；专业显示收入增长 221%，海外增长 747%。
   • 加强客户合作与参展，在车载光学、汽车厂商定点等方面取得关键进展。

业绩承压因素

• 研发投入增加：研发、销售、管理费用率合计上升 51 pcts，净利率降至 3%，短期面临业绩压力。
• 车载光学投入增加，核心为客户取得资质及定点，预计中远期有良好增长。

投资建议

• 预测 2023-2025 年归母净利润为 1.6/4.1/6.4 亿元。
• EPS 预测为 0.35/0.89/1.4 元，对应 PE 65/25/16 倍。
• 维持目标价 30 元，“推荐”评级，预计未来增长潜力充足。

风险提示

• 原材料波动、新品推广不及预期。

财务数据

其他信息

• 公司短期业绩承压，现金流稳定，长期成长动力充足。
• 估值持续看好，主要基于车载业务的发展潜力。