20240227-天风证券-光峰科技-688007.SH-影院业务增速亮眼_加大车载研发投入_3页_669kb

光峰科技（688007）投资分析报告总结

一、公司概况

• 股票代码：688007
• 行业：电子/消费电子
• 投资评级：买入（维持）
• 当前价格：19.23元
• 目标价格：未披露

二、业绩简析

• 2023年业绩：
  • 公司总收入为222亿元，同比下滑127.7%，净利润102亿元，同比下降146.3%。
  • 四季度营收57亿元，净利润同比下降达1947%。
  • 主要亏损源于存货跌价准备增加以及子公司亏损，其中影院业务以外成长性业务如车载光学等为亮点，影院业务营收同比增长近372%。

三、业务分析

• 影院业务：
  • 增速亮眼，2023年实现营收36.9亿元，同比增长372%，得益于ALPD激光光源放映解决方案在安装量上突破295万套。
• 车载光学业务：
  • 公司2023年实现多个车载光学业务的高质量前装定点，首款车型问界M9已落地。
• 研发投入：
  • 公司加大了车载光学等领域的研发投入，研发费用同比提升。
• 消费电子业务：
  • 受消费电子市场短期波动影响，C端产品和家用核心器件业务收入有所下降。

四、投资建议

• 盈利预测：
  • 2023-2025年净利润分别为102亿元、12亿元、143亿元，PE分别为87倍、74倍、62倍，维持“买入”评级。
• 战略展望：
  • 公司建议B端业务持续修复，结合车载业务的拓展，有望为公司打造新的业务增长曲线。

五、风险提示

• 风险因素：
  • 技术迭代、车载领域拓客进展、影院业务恢复不及预期、存货量配置不确定等风险需高度关注。

六、财务摘要（2023年估算）