20230324-中原证券-传媒行业点评报告_版号短期密集发放_生成式AI技术赋能游戏产业_3页_369kb

文档总结：版号短期密集发放，生成式AI技术赋能游戏产业

核心内容

本报告由中原证券分析师乔琪撰写，主要分析了2023年3月游戏版号发放情况以及AI技术对游戏产业的影响，认为游戏行业在政策层面和技术创新层面均迎来积极信号，未来有望迎来产品大年和行业复苏。

主要观点

• 版号发放加速：国家新闻出版署在3月20日和23日分别发放了进口和国产游戏版号，显示出政策环境的逐步回暖。进口游戏版号发放加快，国产版号发放趋于常态化。
• 版号发放数量稳定：3月国产游戏版号发放86款，自2023年1月以来，每批次发放数量均超过85款，表明版号发放进入稳定阶段。
• 行业景气度回升：版号的密集发放预示着游戏产业供给端正在经历政策的底部回升，市场预期稳定性增强，有助于修复游戏板块估值中枢。
• AI技术推动游戏创新与效率提升：生成式AI技术（如AIGC）正在为游戏产业带来降本增效和模式创新的双重机遇，特别是在内容生成、研发效率和玩家交互体验方面表现突出。
• 游戏产品丰富度提升：已获批但尚未上线的重量级产品包括《崩坏：星穹铁道》、《逆水寒》等，预计将在未来陆续推出，进一步丰富市场供给。

关键信息

版号发放情况

• 进口游戏版号：3月20日发放27款，较2022年全年44款略有减少，但发放时间提前，年内仍可能有更多进口游戏获批。
• 国产游戏版号：3月23日发放86款，自2023年1月以来，每批次均超过85款，显示版号发放常态化趋势。

AIGC技术应用

• 内容生成：AIGC技术可批量生成文案、音乐音效、绘图等资源，大幅缩短研发周期和成本。
• 玩家交互：如网易《逆水寒》接入GPT，实现玩家与NPC的自由对话，提升游戏体验。
• 技术进步：如Gymidjourney V5、Epic Games的MetaHuman Animator等生成式AI产品，显著提升了AI在游戏中的应用体验。

投资建议

• 关注政策回暖：版号密集发放表明行业政策逐步放松，有望带动市场景气度回升。
• 关注AI技术应用：建议持续跟踪AIGC技术在游戏产业中的落地情况，关注其对研发效率和产品创新的影响。
• 推荐公司：重点推荐三七互娱、完美世界、吉比特、恺英网络、昆仑万维等储备产品多、研发能力强的游戏公司。

风险提示

• 宏观经济波动：可能影响文娱消费。
• 政策收紧：存在超预期收紧的可能性。
• 技术应用不及预期：新技术在游戏中的应用可能未达预期。
• 境外AI技术限制：政策可能对境外AI技术的使用进行限制。

投资评级

• 行业投资评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）。
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

重要声明

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