20230926-开源证券-传媒行业点评报告_游戏版号再次发放_多模态大模型或加速赋能游戏_4页_663kb

游戏行业投资分析总结

核心观点

1. 行业前景：看好游戏行业，维持“看好”评级。版号持续发放与AI技术应用驱动行业增长。
2. 版号政策：2023年9月发放89款国产游戏版号，供给稳定，市场信心增强。
3. 新游表现：头部新游流水强劲，储备游戏加速上线，业绩增长可期。
4. AI赋能：ChatGPT多模态升级推动游戏内容革新，AI技术提升开发效率与用户体验。
5. 投资建议：重点推荐神州泰岳、网易-S、腾讯控股、心动公司等，部分标的提供流动性溢价空间。

---

重点关注

1. 版号政策

• 2023年累计7-9月版号月均发放86-89款，供给稳定。
• 获批企业包括恺英网络、心动公司、完美世界等。
• 品质研发趋势明确，单产品生命周期延长，估值支撑增强。

2. 新游表现

• 腾讯：《合金弹头：觉醒》维持畅销榜前60名，《冒险岛：枫之传说》居前10。
• 网易：《巅峰急速》《逆水寒》《全明星街球派对》收入表现突出。
• 未上线重磅游戏：吉比特《不朽家族》、恺英《仙剑奇侠传》、心動《铃兰之剑》等具备爆款潜力。

3. AI与游戏融合

• ChatGPT新增多模态功能，游戏成为AI技术试验场。
• AI辅助内容生成、NPC设计将提升游戏丰富度与商业化能力。

---

推荐标的（评级优质）

代码/简称	动态评级	核心驱动
300002 神州泰岳	买入	AI游戏开发领先
700994 网易-S	买入	国际化与MMO优势
700700 腾讯控股	买入	生态闭环
09919 HK心动公司	买入	独立游戏精品化
002169 SZ创梦天地	买入	手游收入修复

---

风险提示

• 新游表现不及预期、AI技术落地超期风险。