20231029-华创证券-传媒行业周观察_三季报进入密集发布期_10月游戏版号下发_建议关注后续进展_12页_1mb

传媒行业周观察总结

市场表现

• 上周传媒（申万）指数整体上涨128%，跑输沪深300指数0.2个百分点，板块排名位列所有板块第22位。
• 个股表现分化：紫天科技（+2933%）、学大教育（+1662%）等领涨；吉比特（-2044%）、梦网科技（-743%）等领跌。
• 港股恒生科技指数上涨393%，推荐关注网易、美团、腾讯、快手等基本面向上个股。

投资建议

传媒板块

• 全年看好传媒板块，主线包括“监管边际放松下内容公司供给侧修复”和“疫情优化后的消费复苏”。
• AI技术产业化趋势向上，游戏和教育领域关注商业化落地。
• 推荐游戏公司：神州泰岳、恺英网络、三七互娱、巨人网络等；教育公司：南方传媒；视频公司：芒果超媒。

互联网领域

• 广告行业持续复苏，预期Q3环比增长，推荐腾讯、哔哩哔哩等平台。
• 外卖和本地生活：疫情后用户复苏，美团订单量提升；电商竞争加剧，如京东“百亿补贴”事件影响盈利。
• 其他：TikTok在东南亚业务调整，腾讯、淘宝放松生态互通。

风险提示

• 外部风险：疫情反复、政策监管从严可能导致板块波动。
• 内部风险：公司业绩不及预期或用户消费能力复苏缓慢。