20250827-国盛证券-瑞丰银行-601528.SH-半年报点评_贷款结构优化调整_净息差环比持平_5页_620kb

瑞丰银行（601528.SH）2025年上半年中报显示，公司实现营业收入22.6亿元，同比增长3.91%；归母净利润8.9亿元，同比增长5.59%。净息差为1.46%，同比减少4bp，环比持平，主要受益于负债端成本控制优化，资产端收益率略有下降但整体盈利能力稳健改善。

在资产负债方面，2025年上半年总资产和贷款总额分别增长9.4%和10.0%，信用减值损失同比减少6.51%，得益于贷款结构优化，如企业贷款和个人贷款信用成本下降，以及债权投资资产质量稳中向好。

资产质量指标显示，2025年第二季度不良率0.98%、关注率1.61%，较上季度提升1bp和7bp。尽管个人贷款不良率略有上升，但拨备覆盖率增至340.28%，增强了风险抵补能力。

投资建议方面，国盛证券维持“买入”评级，预计2025年营业收入和归母净利润增长率分别为9.98%和8.24%，基于地区贷款增长潜力和资产质量逐步改善，同时提醒关注宏观经济下行和资产超预期恶化的风险。

整体来看，瑞丰银行业绩表现强于同业，未来增长前景乐观，但需警惕外部不确定因素影响业绩释放。