20231102-万联证券-瑞丰银行-601528.SH-点评报告_利润增速保持稳定_3页_613kb

报告摘要

业绩表现：
- 营收增速略降：前三季度营收同比增7.1%，较半年度下降1.1个百分点；归母净利润同比增16.9%，较半年度上升0.1个百分点。
- 推动因素：规模扩张、非息收入增长及拨备计提减少利好业绩。
贷款与净息差：
- 前三季度贷款增长15.1%，增速较上半年下滑4.9个百分点；净息差环比收窄11BP至1.75%。
- 零售贷款增长承压，受按揭提前还款及政策调整影响。
资产质量：
- 不良率保持0.98%低位，关注率下降；拨备覆盖率高（299.77%）维持稳定。
盈利预测与估值：
- 调整2023-2025年归母净利润预测：1,787亿/2,020亿/2,343亿。
- 当前股价PB估值为0.61-0.55倍，维持“增持”评级。
- 风险点：宏观经济波动、货币政策、监管变化、净息差下行预期等。