钢铁行业周报总结
核心内容概述
本周钢铁行业表现强劲，上证综合指数上涨2.22%，其中钢铁板块上涨2.90%。6月份全国粗钢、钢材日均产量分别达到231.57万吨和335.73万吨，均创历史新高，且钢厂和社会库存持续下降，表明下游需求强劲。部分钢铁企业如方大特钢、三钢闽光等股价涨幅超过20%。行业基本面偏强，三季度钢铁股有望获得阶段性超额收益。
主要观点
- 行业基本面强劲：6月份粗钢和钢材日均产量创历史新高，钢厂盈利状况良好，反映下游需求强劲。同时，房地产和基建投资表现稳健，为钢铁行业提供支撑。
- 钢价上涨趋势：国内钢价本周小幅上涨，螺纹钢、热轧板、冷轧板、中厚板等主要品种价格均上涨，库存下降为钢价提供支撑。
- 国际钢价平稳：国际钢价保持平稳，但市场对后期需求不乐观，供给端增加可能对价格形成压力。
- 原材料价格上涨：铁矿石、焦炭等原材料价格持续上涨，钢厂盈利能力提升，开工意愿高。
- 利润提升：主要钢材品种毛利普遍上升，热轧板、冷轧板、螺纹钢和中厚板毛利率有所改善，部分产品毛利率仍为负值。
- 库存水平较低：全国钢材社会库存处于年初以来新低，与去年同期相比下降31%，表明市场供需关系偏紧。
- 投资建议：建议继续关注新钢股份、方大特钢、太钢不锈、首钢股份、三钢闽光、鞍钢股份等钢铁股，中期可关注新材料类标的如应流股份、云海金属、钢研高纳等。
关键信息
国内钢价变化
| 产品 |
本周价格（元/吨） |
上周价格（元/吨） |
变化量（元/吨） |
变化率（%） |
| 螺纹钢(HRB335Φ20mm) |
2320 |
2220 |
100 |
4.50% |
| 线材(Q235Φ6.5mm) |
2430 |
2350 |
80 |
3.40% |
| 热轧板(SPHC 3.0mm*1500°C) |
2760 |
2710 |
50 |
1.85% |
| 冷轧板(SPCC 1.0mm12502500) |
3090 |
2970 |
120 |
4.04% |
| 中厚板(Q235B 20mm) |
2520 |
2410 |
110 |
4.56% |
| 镀锌板(ST02Z 1.0mm*1000°C) |
3700 |
3710 |
-10 |
-0.27% |
| 不锈钢(304/2B 1mm) |
12600 |
12800 |
-200 |
-1.56% |
| 无取向硅钢(50WW600) |
4350 |
4450 |
-100 |
-2.25% |
国际钢价变化
| 产品 |
本周价格（美元/吨） |
上周价格（美元/吨） |
变化量（美元/吨） |
变化率（%） |
| 热轧板卷（美国钢厂） |
684 |
689 |
-5 |
-0.73% |
| 热轧板卷（美国进口） |
590 |
590 |
0 |
0.00% |
| 热轧板卷（德国市场） |
451 |
455 |
-4 |
-0.88% |
| 热轧板卷（欧盟钢厂） |
462 |
466 |
-4 |
-0.86% |
| 热轧板卷（欧盟进口） |
446 |
450 |
-4 |
-0.89% |
| 热轧板卷（韩国市场） |
514 |
523 |
-9 |
-1.72% |
| 热轧板卷（日本市场） |
569 |
569 |
0 |
0.00% |
| 热轧板卷（中国市场） |
393 |
393 |
0 |
0.00% |
原材料价格
| 产品 |
本周价格（元/吨） |
上周价格（元/吨） |
变化量（元/吨） |
变化率（%） |
| 河北铁精粉(66%) |
525 |
500 |
25 |
5.00% |
| 唐山二级冶金焦 |
955 |
940 |
15 |
1.60% |
| 张家港废钢(6-8mm) |
1380 |
1380 |
0 |
0.00% |
| 硅锰合金(Mn65Si17) |
4900 |
4825 |
75 |
1.55% |
库存情况
- 上海市场螺纹钢库存24.57万吨，较上周下降1.31万吨。
- 热轧库存41.65万吨，较上周下降1.32万吨。
- 全国社会库存总量852.10万吨，环比下降8.59万吨，处于年初以来新低，同比下降31%。
利润监测
| 产品 |
市场价格变化（元/吨） |
成本变化（元/吨） |
毛利变化（元/吨） |
毛利率（%） |
| 热轧板(3mm) |
4 |
3 |
1 |
13.89% |
| 冷轧板(1.0mm) |
79 |
3 |
76 |
-5.02% |
| 螺纹钢(20mm) |
31 |
3 |
28 |
5.03% |
| 中厚板(20mm) |
40 |
3 |
37 |
-3.18% |
重点公司表现
| 公司 |
股价（元） |
毛利（元） |
毛利率（%） |
2016年E |
| 应流股份 |
25.55 |
0.19 |
0.28 |
0.19 |
| 钢研高纳 |
24.67 |
0.39 |
0.45 |
0.39 |
| 金洲管道 |
13.62 |
0.18 |
0.23 |
0.18 |
下周关注事件
| 日期 |
事件 |
描述 |
| 2016年7月 |
钢材终端市场需求状况 |
进入传统淡季，继续关注房地产销售与投资走势 |
| 2016年7月 |
矿价止跌反弹 |
钢厂开工意愿高，对铁矿石等原材料需求强 |
| 2016年7月 |
产业链去库情况 |
库存相比往年低30%左右 |
| 2016年7月 |
酷暑时节钢价走势 |
钢价在经历大幅下挫后呈现反弹走势 |
估值比较
| 公司 |
最新价格（元） |
1周涨幅（%） |
1月涨幅（%） |
3个月涨幅（%） |
12个月涨幅（%） |
| 韶钢松山 |
4.40 |
0.00 |
0.00 |
-13.73 |
-13.73 |
| 本钢板材 |
4.60 |
-1.71 |
-9.63 |
-22.03 |
-17.03 |
| 华菱钢铁 |
3.75 |
-12.18 |
14.33 |
27.55 |
1.63 |
| 首钢股份 |
4.58 |
-9.31 |
15.08 |
27.93 |
5.70 |
| 太钢不锈 |
3.30 |
-3.51 |
4.10 |
-16.03 |
-33.47 |
| 马钢股份 |
2.58 |
-2.64 |
5.74 |
-16.77 |
-28.93 |
| 三钢闽光 |
5.54 |
-11.64 |
-4.32 |
-17.68 |
-23.82 |
| 金洲管道 |
9.24 |
2.10 |
-17.13 |
-45.20 |
6.88 |
行业展望
- 钢铁行业基本面偏强，三季度存在阶段性超额收益机会。
- 未来需关注钢材终端市场需求、矿价走势、产业链库存变化以及宏观经济复苏趋势。
- 国际市场钢价受供给端波动影响较大，后期可能承压。
- 原材料价格上涨支撑钢厂盈利，宏观经济复苏趋势短期有望延续，终端需求淡季不淡。
