20181205-华鑫证券-策略专题_央行连续29天暂停逆回购_10页_1mb

2018年12月5日市场资金面与资金价格分析总结

一、核心内容概览

本报告分析了2018年12月5日的市场资金面情况，包括增量资金、资金压力面、公开市场操作以及市场资金价格的变化。报告由华鑫证券研究发展部发布，分析师为严凯文和董冰华。

二、增量资金面

1. 基金发行

• 本期：新发股票型基金+混合型基金份额为2.28亿份
• 上期：新发股票型基金+混合型基金份额为15.53亿份
• 趋势：本期基金发行量明显低于上期，显示市场情绪偏弱。

2. QFII/RQFII资金流动

• QFII：11月净流入3亿美元，10月净流入0.97亿美元
• RQFII：11月净流入0亿元人民币，9月净流入25亿元人民币
• 趋势：QFII资金净流入有所增加，但RQFII资金净流入减少。

3. 沪股通与深股通

• 本期：沪股通净流入85.74亿元，深股通净流入24.11亿元，合计净流入109.85亿元
• 上期：沪股通净流出14.78亿元，深股通净流出7.2亿元，合计净流出21.98亿元
• 趋势：本期沪深股通均呈现净流入，表明外资对A股市场信心有所回升。

4. 融资融券余额

• 本期：两市融资融券余额为7700.772亿元
• 上期：两市融资融券余额为7764.816亿元
• 趋势：融资融券余额环比下降64.044亿元，显示杠杆资金有所收缩。

三、资金压力面

1. 一级市场

• 本期：IPO融资规模为19.31亿元，上市新股4家
• 上期：IPO融资规模为0亿元，上市新股0家
• 趋势：本期IPO融资规模有所增加，市场新股发行活跃。

2. 产业资本增减持

• 本期：二级市场净增持0.11亿元
• 上期：二级市场净减持16.44亿元
• 趋势：产业资本净增持趋势逆转，显示市场信心有所恢复。

3. 解禁压力

• 本期：潜在解禁资金约119.55亿元
• 上期：潜在解禁资金约498.09亿元
• 下期：潜在解禁资金约684.77亿元
• 趋势：本期解禁压力较上期有所缓解，但下期压力仍较大。

4. 交易费用

• 本期：交易费用为30.43亿元
• 上期：交易费用为41.97亿元
• 趋势：交易费用环比下降，可能与市场交易量减少有关。

四、公开市场操作

• 本期：央行无公开市场操作
• 上期：央行无公开市场操作
• 趋势：本期与上期均无公开市场操作，市场流动性未受央行干预。

五、市场资金价格

1. 货币市场

• SHIBOR隔夜利率：上调28.6bp
• SHIBOR一周利率：上调4.1bp
• 银行间质押式回购加权利率（1天）：上调34.2bp
• 银行间质押式回购加权利率（7天）：上调32.3bp
• 3个月同业存单收益率：上调1.3bp
• 银行间同业拆借加权利率（1天）：上调31.77bp
• 银行间同业拆借加权利率（7天）：上调12.08bp
• 趋势：货币市场利率整体上调，显示市场资金紧张。

2. 国债市场

• 1年期国债收益率：下调2.42bp
• 10年期国债收益率：下调3.61bp
• 趋势：国债收益率下降，反映市场对长期利率预期趋于宽松。

3. 理财市场

• 人民币理财产品收益率（3个月）：4.34%，下调6.35bp
• 趋势：理财产品收益率下降，显示市场整体收益率水平下滑。

六、风险提示

• 中美贸易摩擦：可能对市场产生不确定性影响
• 宏观经济大幅波动：可能引发市场资金流动变化

七、分析师简介

• 严凯文：自2013年加入华鑫证券，专注于策略研究
• 董冰华：自2013年加入华鑫证券，专注于策略研究

八、投资评级说明

股票投资评级

行业投资评级

九、免责声明

• 本报告由华鑫证券制作，仅供其客户使用
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