策略专题：货币市场流动性增强，央行继续无公开操作（本期1203~1207）-20181212-华鑫证券-10页-1mb

2018年12月12日市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2018年12月3日至12月7日期间中国资本市场的主要资金流动情况、市场资金价格变动及公开市场操作，并对相关风险进行了提示。

一、增量资金面

主要资金流入来源

• 基金发行：本期新发行偏股型基金（股票型+混合型）共148.82亿份，较上期的15.45亿份显著增加。
• 沪深股通：本期沪深股通合计净流入125.82亿元，较上期的109.85亿元有所增长。
• 融资融券：融资融券余额环比上升9.53亿元，至7710.3亿元。

主要资金流出来源

• IPO融资：本期仅1家新股上市，募集资金4.3亿元，较上期的19.31亿元大幅减少。
• 解禁压力：本期潜在解禁资金达577.68亿元，高于上期的119.55亿元，但低于下期预计的626.15亿元。
• 交易费用：本期交易费用为36.13亿元，较上期的30.43亿元有所上升。

二、资金压力面

产业资本动向

• 本期二级市场产业资本净减持15.91亿元，与上期的净增持0.11亿元形成对比。

解禁压力

• 本期解禁资金规模为577.68亿元，显示出一定的市场压力。

三、公开市场操作

• 央行操作：本期央行无公开市场操作，与上期一致，表明市场流动性较为充裕，无需通过公开市场操作进行调控。

四、市场资金价格

货币市场

• SHIBOR隔夜利率下调22.6bp，一周利率下调5.8bp。
• 银行间质押式回购加权利率（1天）下调28.6bp，（7天）下调32.6bp。
• 3个月同业存单收益率下调7.6bp。
• 银行间同业拆借加权利率（1天）下调26.17bp，（7天）下调14.73bp。

国债市场

• 1年期国债收益率上调0.13bp。
• 10年期国债收益率下调5.6bp。

理财市场

• 人民币理财产品收益率（3个月）为4.33%，较上期下调1.56bp。

五、风险提示

• 中美贸易摩擦：可能对市场情绪和资金流动产生影响。
• 宏观经济波动：若出现大幅波动，可能对市场造成压力。

六、分析师简介

• 严凯文：2013年加入华鑫证券，专注于策略研究。
• 董冰华：2013年加入华鑫证券，专注于策略研究。

七、投资评级说明

股票投资评级

行业投资评级

八、免责声明

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