20260201-招商期货-甲醇产业链周度报告_进口缩减预期支撑甲醇震荡走强_17页_1mb

甲醇MA期货市场分析报告总结（2026年2月1日）

核心内容概述

本报告分析了2026年1月26日至2月1日期间甲醇市场的走势、产业链运行情况、库存变化及进口预期，重点探讨了价格波动背后的驱动因素与未来走势预测。

主要观点

1. 价格走势

• 甲醇价格持续上涨：受海外地缘政治动荡和中东限气影响，甲醇价格受到支撑，截至1月30日，甲醇05合约收于2320元/吨。
• 沿海库存高位运行：截至1月22日当周，甲醇库存在143.47万吨，处于历史中高位置，对近月合约价格形成压制。
• 基差波动：甲醇沿海基差较上周环比下降，截至1月29日为-52元/吨。
• 进口预期支撑短期行情：伊朗装置停车检修导致进口量缩减，为甲醇价格提供短期支撑，但进口缩减利好尚未兑现。

2. 成本与供应端

• 煤制甲醇成本支撑稳定：煤制甲醇企业新增检修计划较少，产量维持高位。
• 天然气制甲醇装置待复工：天然气价格波动及装置复工进度是后续供应端关注重点。
• 国内开工率略降：全国甲醇装置开工负荷为89.92%，较上周下降1.18个百分点，西北地区开工率为95.45%，较上周下降1.25个百分点。

3. 需求端

• MTO/MTP装置开工率小幅下滑：部分MTO装置停车，如浙江兴兴、盛虹计划2月停车，渤化计划3-4月停车，对需求形成压制。
• 传统下游需求疲软：甲醛、醋酸、MTBE、二甲醚等传统下游行业受利润拖累，开工率整体维持低位或小幅增长。

4. 进出口情况

• 进口到港量预期缩减：预计1月进口船货到港量为59.3万-60万吨，其中华东地区到港量占比较大。
• 外盘价格维持稳定：CFR中国美金价格约262美元/吨，折算进口成本为2229.16元/吨，进口利润为-21.16元/吨。
• 物流窗口关闭：内蒙、山东、川渝等地区物流窗口关闭，影响甲醇流通。

关键信息

一、现货价格及价差

二、国内甲醇装置检修情况

三、沿海库存变化

四、外盘到港量

• 预计进口到港量：1月30日至2月15日，中国进口船货到港量预计为59.3万-60万吨。
• 地区到港量：
  • 华东地区：24.34万吨
  • 华南地区：1.14万吨
  • 其他地区：待定

操作建议

• 短期走势：甲醇价格预计震荡运行，上行空间受限于2280-2300元/吨的强压力区。
• 中长期关注点：需关注进口缩减是否超预期，以及MTO装置复工进度。

风险提示

1. 成本端支撑（煤价、天然气价）
2. 进口到港情况变化
3. 伊朗甲醇装置开工情况

作者信息

• 姓名：董静璇
• 职位：招商期货运产研业务总部能化团队研究员
• 联系方式：dongjingxuan@cmschina.com
• 证书编号：F03121146（期货从业资格）
• Z0023438（投资咨询资格）

重要声明

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