深度报告-20250923-中国银河-国防军工_十五五_系列报告_十五五_谋破新局_全域战力加速升级_44页_2mb

战略转向与核心维度

• 多域体系对抗与智能化加速
  • 战场进化为“体系与体系的较量”，智能架构设计成为下一代武器系统核心特征，包括系统快速重构、功能按需定义、飞行灵活变形、战力智能进化等。
  • 军用人工智能（MAI）是下一代战场突破的关键支撑，贯穿作战全流程，推动实战化部署。

• 高质量与低成本并重
  • 军品审价趋严、招标成本压缩，短期影响毛利率，长期推动产业链效率革命。
  • 通过研发优化、供应链整合、精益生产等手段实现降本增质，提升可持续发展能力。

• 聚焦2027年建军百年目标
  • 主战装备交付加速与新兴领域爆发（如无人机、水下装备、AI赋能作战）驱动行业高景气。
  • 兵种作战需求差异化：海军深海作战、空军多域协同、火箭军低成本精准打击等方向提升体系化作战能力。

• 军贸与军民融合拓展边界
  • 军贸市场渗透率提升，技术优势向份额转化；中东等新兴市场增长空间显著。
  • 低空经济、商业航天、深海科技三大战略领域纳入国家规划，政策与技术协同催化新质生产力。

机会识别与投资主线

• 军贸弹性标的
  • 中航沈飞、航天南湖、国睿科技、航天彩虹、中航成飞（弹性源于全球市场份额提升与订单增长）。

• 政策催化标的
  • 航天电子、四川九洲、中科海讯（低空经济、商业航天、深海科技产业链的政策红利）。

• 弹性α标的
  • 航天电器、菲利华、理工导航、复旦微电、长盈通（核心零部件与弹产业链上的技术壁垒）。

• 新质战斗力标的
  • 紫光国微、钢研高纳、航宇科技、智明达（军机与航发产业链的技术升级与实战化需求）。

• AI+催化标的
  • 中科星图、邦彦技术（人工智能在军事领域的应用深化）。