国防军工行业2026年度策略_十五五_开启新质战斗力及军贸两大主线_61页_4mb

军工行业2026年度策略总结

核心内容

2026年军工行业将进入新一轮景气上升周期，行业基本面已实现反转。随着“十四五”收官和“十五五”开启，新质战斗力和军贸成为行业发展的两大主线。军贸市场空间广阔，利润率高，有望成为第二增长曲线。军工AI作为推动战争形态转变的重要力量，也将成为未来产业链演变的加速器。

主要观点

• 基本面反转趋势确定：2025年军工行业在剔除船舶板块后，营收和盈利同比止跌回升，逐季改善明显，行业景气度反转趋势确立。
• 前瞻指标预示景气前景：下游主机厂预收款+合同负债同比高增，中上游存货增速显著，行业有望开启新一轮补库周期。
• 新质战斗力为重点方向：新质战斗力建设已成为国防发展的主旋律，聚焦先进战机、数据链、军工AI、作战机器人、精确打击武器、深海科技等领域。
• 军贸迎来历史机遇：全球军贸格局重塑，中国有望凭借技术实力和性价比优势，提升在军贸市场的渗透率，成为重要参与者。

关键信息

军贸市场空间与机遇

• 中东市场：预计2026-2030年军贸进口市场空间约1695亿美元，其中飞机进口约779.70亿美元，导弹约288.15亿美元。
• 南亚+东南亚市场：预计2026-2030年军贸进口市场空间约892亿美元，其中飞机进口约303.29亿美元，舰船约267.61亿美元。
• 中国军贸出口：预计2026-2030年中国军贸出口到中东约510.38亿美元，到南亚+东南亚约533.52亿美元，合计约1043.90亿美元。
• 军贸利润空间广阔：军贸价格普遍高于内需价格50%以上，为相关企业带来更高的盈利增长。

新质战斗力建设重点方向

• 先进战机：我国歼-20、歼-35等战机已进入列装阶段，未来中型五代机或成为新的核心战斗力。
• 数据链：数据链是实现信息化协同作战的关键，美军已形成较为成熟的体系，我国也在逐步推进，未来有望实现互联互通。
• 军工AI：人工智能技术正在推动军事领域的变革，从辅助决策走向主导作战流程，成为未来战争形态的重要组成部分。
• 作战机器人：地面作战机器人“机器狼”正在重塑地面战争形态，相关产业链具备爆发潜力。
• 精确打击武器：高弹性细分赛道，低成本为未来重点发展方向。
• 深海科技：国家战略新引擎，深海建设将实现跨越式发展。

行业前景与增长驱动

• 军费增长：2025年我国军费预算为17846.65亿元，同比增长7.2%，预计长期保持增长态势，推动武器装备采购需求。
• 产业链演进：军工AI产业链可分为基础层（算力基础设施）、算法模型层（如中科星图、拓尔思）和应用层（如兴图新科、华如科技）。
• 技术突破：我国在隐身材料、数据链、AI芯片等领域实现技术突破，为行业提供坚实支撑。
• 国际合作：我国军贸出口将逐步渗透中东及南亚+东南亚市场，与多国形成合作关系。

风险提示

• 国际局势变化风险：全球局势的不确定性可能影响军贸订单及国防采购节奏。
• 客户订单节奏变化风险：下游客户订单下达节奏可能影响行业业绩表现。
• 技术研发风险：新技术的研发和应用存在不确定性，可能影响行业竞争能力。

行业增长机遇

• 军贸出口：中东及南亚+东南亚地区军贸市场空间广阔，中国有望凭借技术实力和性价比优势，提升出口渗透率。
• 新质战斗力建设：先进战机、数据链、军工AI、作战机器人等领域的持续投入，将为行业带来长期增长动力。
• 军费增长：军费预算持续增长，为武器装备采购提供充足支撑，推动行业景气上行。
• AI技术应用：AI在军事领域的应用从概念走向实际，为产业链带来新的增长机遇。

行业重点企业推荐

• 先进战机：中航沈飞、中航西飞、中航成飞、航发动力、航发科技、航宇科技
• 数据链：七一二、海格通信、新劲刚
• 军工AI：菲利华、新雷能、成都华微（算力基础）；中科星图、拓尔思、能科科技（算法模型）；兴图新科、华如科技、观想科技（应用层）
• 作战机器人：晶品特装、光电股份、建设工业
• 精确打击武器：中兵红箭、高德红外、国科军工、广联航空、芯动联科、国泰集团、北化股份
• 军贸出口：中兵红箭、高德红外、国科军工、中航成飞、中航沈飞、洪都航空、航天彩虹、中无人机、国睿科技、航天南湖

行业发展趋势

• 新质战斗力：随着技术的不断进步，新质战斗力将成为国防装备建设的重点方向。
• 军贸发展：全球军贸格局正在重塑，中国有望抓住历史机遇，提升在军贸市场的份额。
• AI技术应用：人工智能技术在军事领域的应用不断深入，推动战争形态向智能化转变。
• 产业链融合：军工AI与新质战斗力建设形成合力，推动全产业链加速发展。

总结

军工行业在2026年将进入新一轮景气上升期，新质战斗力和军贸成为两大核心发展方向。行业基本面反转趋势明确，军费持续增长为行业发展提供支撑。随着技术的进步和国际合作的加深，军工AI、数据链、作战机器人等新兴领域将带来新的增长机遇。行业有望在政策和市场需求的双重驱动下，实现长期景气上行。