20220731-国金证券-公用事业及环保产业行业研究_6月用电_能源板块增速回升_15页_1mb

资源与环境研究中心行业研究总结

核心内容概述

本报告为公用事业及环保产业行业周报，发布于2022年7月29日，维持“买入”评级。报告分析了行业近期市场表现、用电数据、能源价格变化、政策动态以及投资建议等内容，重点关注火电、新能源发电（风、光）、核电及环保板块的发展趋势与投资机会。

主要观点

1. 市场表现

• 本周上证综指下跌0.51%，创业板下跌2.15%，公用事业板块下跌0.46%，环保板块下跌0.67%，煤炭板块上涨1.62%，碳中和板块下跌0.93%。
• 公用事业子板块中，燃气涨幅最大（6.4%），其他能源发电子板块跌幅最大（-4.6%）。
• 环保子板块中，环保设备涨幅最大（2.7%），大气治理跌幅最大（-2.9%）。

2. 用电数据

• 6月份全社会用电量7451亿千瓦时，同比增长4.7%。
• 分产业来看：第一产业用电量增长12.4%，第二产业增长0.8%，第三产业增长10.1%，三产用电占比显著提升。
• 交运、消费、制造板块用电量由负转正，分别增长0.64%、5.56%和2.88%。
• 地产和能源板块用电量增长加速，分别增长3.83%和8.33%，显示国内需求复苏带来的电力需求增长。

3. 能源价格变化

• 煤炭价格：欧洲ARA港、纽卡斯尔NEWC动力煤价小幅下降，广州港印尼煤库提价大幅下跌10.5%。
• 天然气价格：IPE英国天然气价上涨10.81%，国内LNG到岸价下跌16.63%。
• 碳市场：全国碳排放配额（CEA）最新报价58.96元/吨，较前一日上涨1.96元/吨；广东碳交易成交量最高，为70.24万吨，北京碳市场均价最高，为83.98元/吨。

关键信息

4.1 政策动态

• 《“十四五”全国城市基础设施建设规划》：提出推进城市韧性电网和智慧电网建设，提升电网对分布式清洁能源的接纳和储存能力，发展能源互联网。
• 《“十四五”环境健康工作规划》：目标到2025年，全国居民环境健康素养水平达到20%及以上，完善环境健康标准体系，推动环境健康管理试点。

4.2 标准制定

• 国家标准化管理委员会发布2022年碳达峰碳中和国家标准专项计划，涉及72项标准，涵盖温室气体排放核算与报告、碳汇核算等。

4.3 上市公司动态

• 股权质押公告：多家公司发布股权质押信息，涉及电投产融、协鑫能科、华通热力、珈伟新能等。
• 大股东减持公告：部分公司如力源科技、路德环境、海峡环保等出现大股东减持行为，而海天股份、高能环境、德创环保等则有增持。
• 限售股解禁公告：多家公司未来3个月内将有大量限售股解禁，包括金房节能、新奥股份、*ST博天、超越科技等。

投资建议

5.1 火电板块

• 建议关注火电资产高质量、拓展新能源发电的龙头企业：国电电力、华能国际。
• 煤价维持高位，但新版长协煤机制已生效，火电全年业绩有望逐季改善。

5.2 新能源发电板块

• 光伏、风电：经历抢装潮后，新能源装机增长仍有望保持高位，建议关注三峡能源。
• 核电板块：核电重启，电力市场化改革带来电价上涨，盈利空间扩大，建议关注中国核电。

风险提示

6.1 电力板块

• 新增装机容量不及预期；
• 下游需求景气度不高，用电需求下降导致利用小时数不及预期；
• 电力市场化进度不及预期；
• 煤价维持高位影响火电企业盈利；
• 补贴退坡影响新能源发电企业盈利。

6.2 环保板块

• 环境治理政策释放不及预期。

投资评级说明

特别声明

• 本报告由国金证券股份有限公司发布，仅限于中国境内使用。
• 报告内容基于公开资料和实地调研，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告所载观点可能与其他研究报告或市场实际情况不一致。
• 本报告不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，使用时需专业人士解读。