20180123-中泰证券-17Q4基金持仓结构分析_龙头风格继续强化_10页_878kb

17Q4基金持仓结构分析总结

核心内容概述

本报告基于2017年四季报数据，对偏股型基金的持仓结构进行了详细分析，涵盖基金整体仓位、持股集中度、行业配置变化以及个股持仓调整等方面。报告指出，基金持仓整体仍处于历史高位，但有所回调，行业配置进一步向消费、金融和地产集中，同时对周期、电子、计算机等行业有所减持。

基金整体仓位情况

• 总仓位：截至2018年1月19日，偏股型基金总仓位为84.3%，较三季度下降0.9%，但仍处于历史较高水平。
• 持仓市值：四季度偏股型基金持仓市值为8086亿元，占A股自由流通市值的3.55%，较三季度略有下降0.02%。
• 样本范围：共监测840只偏股型基金，扣除新成立和已到期基金后，有效样本为744家。

持股集中度与板块配置变化

• 持股集中化：基金重仓股数量连续四个季度减少，由三季度的1063只降至943只。
• 主板加仓：主板重仓股数量和市值均有所增加，连续6个季度加仓，四季度加仓6.8%至63.8%，低配比例连续8个季度收敛，已低于历史均值。
• 中小创减仓：
  • 中小板和创业板重仓股市值分别减少117亿元和134亿元。
  • 中小板和创业板超配比例连续3个季度和6个季度收敛，超配程度与历史均值相当或低于历史均值。
• 板块占比：
  • 主板重仓股市值占主板自由流通市值的1.8%。
  • 中小板占2.6%，创业板占2.1%。

行业配置变化

一级行业配置

• 加仓行业：食品饮料、家电、电气设备、房地产。
• 减仓行业：电子、有色金属、建筑装饰。
• 持仓占比最高：
  • 食品饮料（13.4%）
  • 电子（12.4%）
  • 医药生物（9.54%）
  • 家电（7.51%）
  • 非银金融（7.06%）
• 持仓占比最低：
  • 综合（0.14%）
  • 纺织服装（0.21%）
  • 钢铁（0.55%）
  • 采掘（0.60%）
  • 国防军工（0.65%）

二级细分行业配置

• 超配行业（超配比例超过1%）：
  • 饮料制造（+5.9%）
  • 白色家电（+4.97%）
  • 电子制造（+4.31%）
  • 光学光电子（+3.09%）
  • 保险（+2.44%）
• 低配行业（低配比例超过1%）：
  • 银行（-9.3%）
  • 石油开采（-3%）
  • 证券（-2.7%）
  • 电力（-1.9%）
  • 煤炭开采（-1.5%）
  • 基础建设（-1.4%）

个股持仓调整

• 加仓最多个股：分众传媒、伊利股份、中国平安、五粮液、格力电器。
• 减仓最多个股：长盈精密、歌尔股份、赣锋锂业、跨境通、安洁科技。
• 十大重仓股：
  • 中国平安（3.71%）
  • 五粮液（3.33%）
  • 伊利股份（2.78%）
  • 贵州茅台（2.62%）
  • 格力电器（2.37%）
  • 分众传媒（2.04%）
  • 招商银行（1.71%）
  • 美的集团（1.66%）
  • 泸州老窖（1.53%）
  • 新华保险（1.40%）
• 新进与退出：
  • 分众传媒和新华保险为新进入十大重仓股。
  • 欧菲科技、大华股份和三安光电退出十大重仓股。

风险提示

• 基金仅在年报和半年报中披露全部持仓明细，基于重仓股数据的分析存在不全面的风险。
• 报告结论可能随市场变化而调整，投资者需自行关注最新信息。

重要声明

• 本报告由中泰证券股份有限公司发布，仅限其客户使用。
• 报告基于公开资料和研究观点，不构成投资建议。
• 报告内容可能随时调整，投资者需注意信息更新。
• 报告内容不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议，亦不对最终操作结果负责。