20230709-华泰期货-聚烯烃周报_宏观政策预期提振_聚烯烃保持低位震荡_11页_2mb

聚烯烃报告总结

市场概览

建议观望，聚烯烃市场面临供应和需求的复杂平衡。PP（聚丙烯）开工率维持高位，8月检修量级将缩小，但东华能源的新装置投产需关注。PE（聚乙烯）开工率偏低，进口窗口压力大，因海外开工率上台阶且检修变动有限。

生产与供应动态

PP生产利润持续亏损（原油制），开工率近月增长，达86.8%。PE生产利润略有盈利，但开工率下降。供应端压力大，主要来自石化库存积累（本周70万吨，较上周五增加65万吨）。

国际视角

海外聚烯烃检修稳定，但开工率提升，导致进口窗口竞争力下降，限制价格反弹。

需求与下游分析

下游需求复苏一般，订单强度偏弱。下游开工如包装膜、塑编等板块表现一般，BOPP毛利不佳。季节性库存去库速率放缓，目前厂家重点消化前期库存。

政策影响

政策推进家居消费政策，市场预期家居相关包装和注塑需求可能提升，但需关注实际兑现情况。

核心观点

库存压力显著，基差走弱（PE华东-40、PP华东-20），核心观点强调市场多空交织，短期内宜观望。

策略建议

建议保持观望，监测政策落地和需求变化，避免仓促操作。

风险提示

主要风险包括原油价格波动、经济恢复预期不确定性，以及宏观氛围变动可能影响市场。