20241007-华联期货-聚烯烃周报_宏观政策力度加大_止跌反弹_31页_822kb

华联期货聚烯烃周报摘要

核心观点

政策刺激力度加大，市场情绪转好，聚烯烃价格止跌反弹。供应端，本周预计产量增长，但下游需求虽有季节性回暖，采购仍偏谨慎。库存方面，生产企业库存可能因假期结算而上升，但整体库存水平仍处于低位，企业压力不大。产业链利润支撑价格短期走势。

产业链分析

供应端

PE与PP上周开工率下降，本周检修损失量减少，产量预计增加；聚烯烃新增产能逐步释放。

需求端

PE下游行业开工率回升，农膜旺季预期带动部分需求；PP节后需求仍存不确定性，多以逢低补货为主。由于季节性消费旺季到来，整体需求仍具支撑。

库存情况

PE与PP生产企业库存处于低位，贸易商及社会库存亦在回落。港口库存管理保持稳定。

交易策略

单边及期权

建议逢低短多操作，PP品种关注逢低短多机会；期权方面可考虑卖出看跌期权。

套利建议

建议做多L-P价差，关注截止9月30日约605元/吨的价差水平；单边空单需谨慎离场。

风险提示

• 原料（煤价、天然气、原油）走势
• 新增产能投放情况
• 下游开工率变化
• 基差变化影响

其他要点

2024年聚烯烃行业大量新增产能计划，尤其是PP领域产能扩张，对长期走势形成压力。新增产能多集中于2024年释放，PE端仍在增长，PP增长更为明显。华联期货研究所提供专业市场分析，所有数据基于WIND及行业公开信息。