20240929-国信期货-聚烯烃周报_宏观利好提振_聚烯烃节前震荡反弹_29页_1mb

聚烯烃周报（2024年9月29日）

📌 结论与建议

供应端：PE开工略降，产量仍处于高位；PP装置检修增多，产量高位回落，出口受阻，供应压力不减。中期内，新增产能计划将进一步施压市场预期。
需求端：PE农膜开工提升，但PVC下游整体需求偏弱；旺季表现不及预期，节前原料适量补库，但成品库存依旧偏高。
成本端：油价震荡上行，生产商利润被压缩，聚烯烃成本区间在7050-8300元/吨，估值支撑有限，但宏观利好释放利好节前行情。
综合判断：旺季需求未达预期，但宏观政策利好带来提振，预计聚烯烃节前震荡反弹，需关注假期积累情况。
交易策略：塑料运行区间7900-8200元/吨，PP运行区间7300-7600元/吨。
风险提示：原油下跌、需求弱于预期。

📊 8月产业数据回顾📅

• 塑料制品🟢产量环比增长62%，出口增长18%，内需增速放缓。
• 家电出口🟢三大白电出口量同比增232%，内需排产计划仍偏低。
• PP/PE需求🟠下游开工偏低，成品库存天数维持高位，原料库存有小幅提升。
• 供应方面📅：PE、PP产量虽总体较高，但8月检修损失量缩减；新增产能计划逐步推进。
• 油价🐚：成本端受油价反弹影响，生产商利润环比下降，但整体估值支撑仍较弱。

📉 风险解读📍

⚠️ 供应增量风险：未来数月内新增聚烯烃装置投产将大幅加压供需格局。
⚠️ 需求释放缓慢：下游动能兑现不及预期，旺季出货或持续疲软。
⚠️ 宏观不确定性：政策效应尚需时间，市场波动取决于外部宏观环境。

📈 总结：短期建议震荡区间操作，中线谨慎关注新产能落地与内需拐点📈。