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节前白酒纷纷宣布涨价，板块迎来布局机会总结

核心内容

2022年1月3日至1月9日期间，食品饮料行业整体表现疲软，申万食品饮料指数下跌3.78%，跑输上证综指2.13个百分点，排名23位。白酒板块跌幅最大，达4.68%，其中迎驾贡酒、皇台酒业、金徽酒跌幅居前。尽管板块整体回调，但白酒涨价潮临近春节，多家企业宣布提价，为市场带来潜在投资机会。

主要观点

1. 白酒板块：涨价潮叠加春节旺季，板块具备长期增长潜力

• 白酒市场在2021年持续上涨，临近春节，茅台、泸州老窖、古井贡酒、舍得酒业等超10家企业宣布部分产品涨价。
• 提价措施尚未完全落实至经销商，部分酒类产品价格仍处于调整前状态。
• 长期来看，白酒消费升级趋势未改，板块具备稳固需求基础，建议关注高端与次高端白酒。

2. 啤酒板块：高端化加速，精酿啤酒迎来千亿风口

• 在消费升级背景下，啤酒行业高端化趋势明显，精酿啤酒市场快速扩张。
• 有业内人士预测，2023年中国精酿市场将突破千亿，2025年年销售额增长率有望达50%。

3. 调味品板块：成本有望回落，春节旺季将至

• 调味品行业成本高位运行，预计未来将有所回落。
• 春节旺季临近，建议关注动销情况及行业复苏迹象。

4. 乳制品板块：行业整合加速，盈利能力有望改善

• 乳制品行业持续整合，如伊利股份战略入股澳优乳业、蒙牛收购妙可蓝多等。
• 行业正从基础营养品向专业营养品转型，未来盈利能力有望提升，建议关注细分龙头。

关键信息

资本市场表现

• 上周白酒板块整体下跌4.68%，其中迎驾贡酒跌幅最大（-9.34%）。
• 贵州茅台股价下跌5.27%，五粮液下跌2.25%。

价格动态

• 茅台酒批价小幅上涨，20年飞天茅台批价在3320元左右，散瓶价格在2790元至2820元之间。
• 出口53度飞天茅台出厂价涨至150美元/瓶，与国内价格一致。
• 贵州茅台酒（珍品）零售指导价定为4599元/瓶。

行业动态

• 香飘飘宣布部分产品提价2%-8%，自2022年2月1日起执行。
• 娃哈哈回应AD钙奶涨价，称未调整经销商出厂价，但经销商可能自主调价。
• 伊利股份发行50亿短期融资券，利率2.35%，期限56天。

公司公告

• 盐津铺子实施股权激励计划，授予限制性股票223.67万股，授予价格53.37元/股。
• 盐津铺子监事会成员黄新开因个人原因辞职。
• 天润乳业非公开发行A股股票，发行价格11元/股。
• 新乳业部分股东计划减持股份，减持比例不超过总股本的0.4459%。
• 金徽酒股东亚特集团质押股份比例达93.47%。
• 加加食品计划回购不低于2亿元的股份，用于员工持股计划或股权激励。

投资建议

1. 白酒：关注高端与次高端白酒板块，提价将推动业绩兑现。
2. 啤酒：精酿啤酒市场增长迅速，建议关注其长期投资机会。
3. 调味品：成本回落预期明确，春节旺季临近，建议关注动销情况。
4. 乳制品：行业整合加速，盈利改善可期，建议关注细分龙头。

风险因素

1. 政策风险：部分板块如白酒受政策影响较大，消费场景限制可能带来行业调整。
2. 食品安全风险：食品安全问题可能严重损害消费者信任。
3. 疫情风险：疫情点状爆发可能影响春节消费预期。
4. 经济增速不及预期风险：白酒等子板块具有周期性，经济下滑可能影响业绩表现。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

风险提示

• 投资决策应基于个人实际情况，不应仅依赖投资评级。
• 本报告不构成证券买卖的出价或征价。
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