20170312-兴业研究-G7汇率和商品周报_关注加息节奏_警惕政治干预_22页_2mb

报告摘要

2017年3月6日—2017年3月12日 G7汇率和商品周报总结

核心内容概览

本周报告主要聚焦于3月美联储加息预期、G20会议对汇率的影响、欧元区政策转向、英国脱欧进展、美元指数走势、贵金属与原油市场表现、铜矿罢工影响、螺纹钢与农产品走势等关键议题。

主要观点与关键信息

一、市场预期与美联储加息

加息预期已基本形成：市场对3月加息的预期已从不到20%升至90%以上，表明市场普遍认为美联储即将加息。
加息节奏成为关注重点：若加息节奏加快，美元指数可能继续走强；否则可能面临回调压力。
政治因素可能压倒加息预期：特朗普政府可能通过政治手段打压美元，导致美元指数走弱。

二、美元指数走势

美元指数震荡上行：本周美元指数逐步攀升，主要受美联储加息预期推动。
技术面出现死叉信号：美元指数日线图显示死叉迹象，若跌破布林线中轨101，可能开启做空机会。
债务上限问题影响市场情绪：3月15日为美国债务上限终决日，若顺利提高上限，美元指数可能短线收涨；若延期，则承压。

三、欧元市场动态

欧元震荡偏强：尽管欧央行维持宽松政策，但边际收紧迹象明显，德拉吉释放鹰派信号。
荷兰大选影响欧元情绪：3月15日荷兰大选将对欧盟右翼思潮进行测试，可能引发欧元情绪性波动。
技术面支持做多：欧元出现金叉，回撤至1.064时可寻找做多机会，上方阻力位1.08。

四、英镑市场表现

英镑四连跌：受英国脱欧进程及苏格兰独立公投预期影响，英镑持续承压。
短期反弹可能：若不跌破关键支撑位3340-3360元/吨，可能迎来反弹机会。
政治风险仍存：特蕾莎梅可能于下周启动里斯本条约第50条，进一步影响英镑走势。

五、日元市场分析

日元维持弱势：受美联储加息预期影响，日元兑美元持续走贬。
货币政策维持宽松：日本央行仍保持高度宽松政策，短期内难以转向。
技术面显示双底形态：若突破114.77支撑位，日元可能继续贬值。

六、贵金属市场展望

黄金探明底部：黄金在1196美元/盎司获得支撑，若跌破则下方支撑位为1180美元/盎司。
白银走势偏弱：白银在16.77美元/盎司获得支撑，若跌破则面临进一步下跌风险。
中长期看好贵金属：特朗普政府可能寻求弱势美元，美元实际利率上行空间有限，贵金属仍有上涨潜力。

七、原油市场分析

油价跌破震荡区间：受OPEC减产执行率不高及美国增产影响，油价持续走低。
建议逢高做空：原油基本面偏空，技术面显示WTI4月合约可能在48美元/桶获得支撑，若跌破则进一步下跌。
OPEC面临两难局面：若继续减产将失去市场份额，若不减产则油价可能回归低位。

八、铜价与有色金属市场

铜价短期受罢工提振：秘鲁铜矿罢工可能短期提振铜价，但中长期仍需关注经济基本面。
LME铜震荡偏强：LME铜在5600美元/吨获得支撑，上方阻力位5900美元/吨。
沪铜关键支撑位：沪铜在46000元/吨获得支撑，若跌破则面临进一步下跌。

九、农产品市场表现

大豆与玉米价格下跌：全球供应充足，巴西产量预期增加，CBOT大豆和大商所玉米价格下跌。
豆粕与棉花走势分化：豆粕可能看多，棉花走势偏空。
白糖价格承压：白糖价格下跌，未来或继续承压。

十、其他市场与事件

非农数据超预期：2月非农就业数据强劲，但并未推动贵金属上涨，显示市场已消化利空。
重要事件日程：
- 3月1日：美国制造业PMI初值
- 3月9日：欧央行利率决议
- 3月10日：美国非农就业数据、失业率
- 3月15日：荷兰大选、美国债务上限终决日
- 3月16日：日本央行利率决议、美国FOMC利率决策
- 3月21日：印尼铜精矿生产恢复

策略推荐

欧元：可在1.064附近寻找做多机会，关注荷兰大选带来的政治风险。
黄金：关注1196美元/盎司支撑位，若继续下跌可寻找1180美元/盎司支撑。
白银：关注16.77美元/盎司支撑位，若跌破则需警惕进一步下跌。
原油：建议逢高做空，关注48美元/桶支撑位。
铜价：短期可关注5600美元/吨支撑，中长期需关注经济基本面。
螺纹钢：关注3340-3360元/吨支撑位，若跌破则可顺势做空。

总结

本报告指出，3月美联储加息已成为市场共识，但加息节奏和政治干预将是影响美元走势的关键因素。欧元区政策逐渐转向中性，荷兰大选可能引发欧元波动。英镑受脱欧和苏格兰独立公投预期影响，持续承压。日元维持弱势，但技术面显示双底形态。贵金属可能转入低位震荡，中长期仍具上涨潜力。原油市场受OPEC减产执行率不高及美国增产影响，基本面偏空，建议逢高做空。铜价短期受罢工提振，但中长期仍需经济基本面支撑。农产品市场整体承压，大豆与玉米价格下跌，豆粕与棉花走势分化。整体市场需关注美联储政策、政治事件及经济数据变化。

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