20240318-华鑫证券-固定收益周报_利率或延续低位震荡_14页_652kb

利率或延续低位震荡

投资要点

• 实体融资需求疲软，利率或延续低位震荡。
• 金融数据表现偏弱，信贷需求回落。
• 高频数据跟进反应有限。
• 债券市场利率上涨，信用利差走扩。

分析内容

金融数据表现

• 社融：1-2月社融存量增速下行，贷款、政府债、股票分项同比下滑。
• 信贷：居民和企业信贷同比减少，居民贷款增速回落。

高频数据

• 外需：韩国等国的出口速度放缓。
• 内需：地铁客运量、房产成交等指标反映需求动能为正常。

债券市场情况

• 利率债：10年期国债利率上升至2.32%，其他期限利率亦上涨。
• 信用债：信用利差普遍走扩，信用利差较大。
• 资金面情况整体趋于偏紧，利率继续反弹。

风险提示

• 海外经济超预期上行及美联储政策调整是潜在风险。