20240318-爱建证券-可转债周报_从行业看转债_钢铁_11页_652kb

可转债周报总结

市场表现

• 中证可转债及可交换债券指数周涨0.38%，上证综指涨0.28%，深证指数涨2.60%，创业板指涨4.25%（数据截至3月15日）。
• 可转债转股溢价率约6.125%，部分转债到期收益率高于3%（如岭南转债14.64%）。

钢铁行业可转债分析

• 关键数据：7只可转债，价格分层（100元以下：1只；100-110元：3只；110-120元：3只）；武进转债溢价率高达99.27%。
• 正股基本面：多数股票亏损（如凌钢股份预计亏损67.7亿元），但友发集团、广大特材、武进不锈等盈利改善（净利润同比增加显著）。
• 资产负债率：介于37.10%-64.26%间，中信特钢2023年报显示资产负债率64.26%，有息负债率29.31%。
• 投资建议：优先选择到期收益率为正、有息负债率低的转债（剔除信用和退市风险）；关注高股息率正股配置价值，如友发集团股息率4.79%。

有色金属行业可转债动态

• 公告事件：
  • 海澜转债提前赎回，最后转股日为3月28日。
  • 东亚转债、博世转债价格下修，需股东大会审议。
  • 苏利转债、环旭转债进入最后回售期，回售价分别为100.07元和102.00元。
• 发行进展：豪能股份可转债获证监会注册。
• 付息事件：金田转债、科伦药业、华特转债等按约定支付利息。

风险提示

• 宏观风险：经济复苏不及预期，权益/固收市场大幅调整。
• 转债风险：估值压缩、提前赎回、价格下修、正股退市等。
• 监管风险：政策变化导致转债市场波动。

结论
本周可转债市场表现分化，钢铁行业供需仍承压，但部分转债具备修复空间；有色金属可转债事件密集（赎回、下修、回售并行），需密切关注公告；当前投资重点为到期收益率为正、有息负债低的品种，以及高股息率正股。