20160927-东北证券-联创电子-002036.SZ-公司深度报告_光学龙头蓝海起航_双轮驱动助力产业突破_19页_1mb

报告摘要

联创电子（002036）深度报告总结

核心内容

联创电子是一家专注于光学镜头、触控显示及集成电路领域的高新技术企业，成立于2006年8月，总部位于江西省南昌市，由江西省电子集团公司和台资企业合资设立。2015年12月，公司借壳汉麻产业实现A股上市。

公司主要产品包括光学镜头、触控显示产品和集成电路产品，其中光学镜头业务是其核心业务之一，尤其在高清广角镜头领域占据领先地位。公司产品供应覆盖GoPro、海康威视、小米等知名企业，市场地位稳固。触控显示业务方面，公司通过与美法思和京东方的合作，逐步向触控显示一体化方向发展，进入三星供应链，提升了产品档次和技术附加值。公司还积极布局集成电路产业，通过设立合资公司和产业基金，探索芯片研发与生产。

主要观点

光学镜头业务

市场地位：联创电子是全球运动相机镜头行业的领导者和最大供应商，产品供应占全球高端品牌市场份额超过80%。
技术优势：公司掌握模造玻璃镜片制造技术，具备高像素手机镜头的研发和生产能力。
市场潜力：随着全景相机、双摄像头及汽车摄像市场的兴起，公司有望迎来高速增长。

触控显示业务

技术趋势：公司积极布局OGS、In-Cell等新技术，推动触控显示一体化发展。
产业链整合：公司与美法思、京东方等企业合作，构建垂直一体化产业链，提升产品竞争力。
市场前景：触控显示行业前景广阔，未来两到三年内将进入快速发展阶段。

集成电路业务

战略布局：公司借壳上市后积极向集成电路产业延伸，设立产业基金和合资公司，探索芯片技术。
技术方向：公司布局触控芯片、显示集成芯片、蓝牙通讯芯片、指纹识别传感器芯片等。

关键信息

财务数据

股票数据：2016年9月23日收盘价为26.83元，12个月股价区间为15.01~36.60元，总市值为15618百万元，总股本为582百万股。
盈利预测：预计公司2016-2018年每股收益（EPS）分别为0.46元、0.68元、1.06元。
收入增长：2016-2018年营业收入预计分别为2240百万元、3685百万元、6530百万元，年均增速分别为57.38%、64.51%、77.20%。
净利润增长：预计2016-2018年净利润分别为267百万元、394百万元、617百万元，年均增速分别为64.63%、47.72%、56.70%。
市盈率（P/E）：2016年为58.60倍，2017年为39.67倍，2018年为25.32倍。
市净率（P/B）：2016年为9.28倍，2017年为7.52倍，2018年为5.80倍。