固定收益与题报告：承压的MPA考核-20200925-粤开证券-10页_827kb

报告摘要

文档总结

核心内容

本报告主要分析了2020年银行体系在宏观审慎评估体系（MPA）下的监管压力，尤其是对部分资本充足率偏低、广义信贷偏高的中小银行的影响。报告指出，尽管2020年因疫情导致财政和货币政策宽松，但银行体系在逆周期调节中承担了重要角色，导致其监管压力结构性不均衡。部分中小银行可能因资本充足率不足而面临MPA考核不达标的风险，进而被迫压缩广义信贷规模和流动性资产，影响市场流动性状况。

主要观点

MPA考核压力再现
- 2016-2017年MPA考核曾对银行资产负债行为构成较大制约，资金面分层和季末结构性收紧成为常态。
- 2020年疫情冲击下，银行承担了更多逆周期调节任务，部分中小银行在资本充足率和广义信贷增速方面面临压力。
广义信贷增速创近三年新高
- 2020年6月，全国性中小银行广义信贷增速约为13.2%，虽低于2017年高峰，但已接近监管红线。
- 央行设定的广义信贷增速上限为M2增速的22%或25%，当前增速虽未触及上限，但资本充足率下降使得部分银行仍面临考核压力。
资本充足率下降影响考核结果
- 由于金融让利实体、不良率上升和贷款扩张，中小银行资本充足率明显下降。
- 农商行资本充足率降至12.2%，远低于监管宽松下的13.18%。
流动性分层与市场影响
- 部分中小银行可能减少对非银机构的拆出，加剧银行与非银之间的流动性分层。
- 市场收益率曲线出现“熊平”现象，与中小银行压缩流动性资产有关。
监管参数调整与影响
- 有部分银行因满足央行目标（如制造业贷款、小微企业贷款）而获得MPA考核参数调整，但仍有大量银行未获调整，考核压力依然存在。

关键信息

分析师信息：
- 李奇霖：粤开证券首席经济学家、研究院院长，执业编号：S0300517030002。
- 钟林楠：南开大学硕士，粤开证券固定收益首席分析师，执业编号：S0300519110001。
数据来源：
- 万得、银行理财登记中心、Wind等。
关键指标：
- 广义信贷增速：2020年6月为13.2%。
- 资本充足率：部分中小银行如农商行降至12.2%。
- 宏观审慎资本充足率（$C^*$）计算范围为13.18% - 14.36%。
- 部分银行在α=1、β=0.4的宽松条件下仍不达标，需压缩信贷或补充资本。
市场影响：
- 市场收益率曲线转为“熊平”。
- 银行流动性分层加剧，非银机构跨季难度增加。

投资要点

监管压力结构性不均衡：部分中小银行因资本充足率偏低、广义信贷偏高而面临MPA考核压力。
资本补充与参数调整：若无法及时补充资本或调整监管参数，中小银行可能被迫压缩信贷规模和流动性资产。
流动性分层加剧：监管压力可能进一步打压银行拆出意愿，导致流动性分层更加明显。
市场“熊平”现象：中小银行流动性资产压缩是市场收益率曲线转为“熊平”的重要原因。

风险提示

表外理财规模缩减可能使广义信贷增速大幅回落，进而缓解监管压力。
部分银行资本充足率不足，存在MPA考核不达标风险。

图表目录

图表1：全国性中小银行非保本理财规模
图表2：非保本理财投向存款和现金的比例较少
图表3：全国性中小银行广义信贷增速创近三年新高
图表4：宏观审慎资本充足率计算方法
图表5：农商行资本充足率大幅下降
图表6：部分中小银行资本充足率考核测算
图表7：2020年5月后收益率曲线转为熊平

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