20160529-广发证券-银行行业：MPA考核不构成约束，需关注广义信贷及资产负债结构调整_1mb

文档总结：宏观审慎评估体系（MPA）对商业银行的影响

核心内容

宏观审慎评估体系（MPA）是对原有差别准备金动态调整和合意贷款管理机制的升级，旨在加强宏观审慎管理，防范系统性风险，并适应资产多元化趋势。MPA考核体系由七大类指标组成，其中资本和杠杆情况、定价行为实行一票否决制，其余五项指标中任意两项不达标则被划为C档。MPA考核对商业银行整体不构成硬性约束，但对资产负债结构调整有一定影响。

主要观点

• 核心指标一票否决：资本和杠杆情况、定价行为是MPA考核中的核心指标，若任意一项不达标，银行将被划为C档。
• 广义信贷成为焦点：MPA考核将信贷范围从狭义贷款扩展到广义信贷，包括债券投资、股权及其他投资、买入返售资产、存放和拆放同业等，对银行的资产负债结构调整产生显著影响。
• 资产负债结构调整：在MPA考核压力下，银行主动压缩同业负债，同时增加债券融资和吸收存款，推动负债结构优化。
• 评分机制与奖惩措施：MPA考核分为A、B、C三档，分别对应不同的准备金利率。A档可享受法定准备金利率×1.1的激励，C档则面临法定准备金利率×0.9的约束。

关键信息

一、MPA考核体系结构

• 七大类指标：

  1. 资本和杠杆情况
  2. 定价行为
  3. 资产负债情况
  4. 流动性
  5. 资产质量
  6. 外债风险
  7. 信贷政策执行情况

• 一票否决制：资本和杠杆情况、定价行为实行一票否决制，任意一项不达标即为C档。

• 其他五项指标：资产负债情况、流动性、资产质量、外债风险、信贷政策执行情况中任意两项不达标即为C档。

二、资本和杠杆情况

• 资本充足率：资本充足率是资本和杠杆情况的主要指标，根据机构类型不同，达标线有所差异。
• 杠杆率：所有上市银行杠杆率均高于4%，因此此项指标得分满分。
• 评分标准：资本充足率达标可得80分，低于达标线则得0分；杠杆率达标得20分，低于4%则得0分。

三、定价行为

• 利率定价：定价行为主要考核存款利率定价是否合理，防止高息揽储。
• 评分标准：符合市场竞争秩序得100分，否则得0分。
• 影响：MPA考核对定价行为的约束有助于规范市场，防止恶性竞争。

四、资产负债情况

• 广义信贷增速：广义信贷增速与目标M2增速偏离不超过一定范围，可得满分；否则得0分。
• 同业负债：同业负债占比不超过25%（N-SIFIs）、28%（R-SIFIs）、30%（CFIs）可得25分，否则得分递减。
• 委托贷款：委托贷款增速与目标M2增速偏离不超过一定范围可得满分，否则得0分。

五、流动性

• 流动性覆盖率：确保银行在严重流动性压力下能维持流动性需求。
• 净稳定资金比例：衡量银行中长期资金来源是否充足。
• 遵守准备金制度：未遵守得0分，否则得20分。
• 评分标准：流动性覆盖率达标得40分，净稳定资金比例达标得40分，遵守准备金制度得20分。

六、资产质量

• 不良贷款率：不良贷款率不超过5%得满分，否则得0分。
• 拨备覆盖率：拨备覆盖率不低于150%得满分，否则得0分。
• 评分标准：不良贷款率和拨备覆盖率均达标，大部分银行得分在100分左右。

七、外债风险和信贷政策执行情况

• 外债风险：外债风险加权余额不超过上限得100分，否则得0分。
• 信贷政策执行：根据信贷政策导向执行情况等综合评估，得分范围为0-70分。
• 央行资金运用：根据资金投向和利率要求，得分范围为0-30分。

八、资产负债结构调整

• 负债端：

  • 同业负债：MPA考核下，同业负债增速由2015年的25.9%降至16Q1的15.0%，占比由16.9%降至15.1%。
  • 吸收存款：吸收存款占比缓慢提升，由2015年的74.1%提升至16Q1的74.9%。
  • 应付债券：应付债券融资增速由2015年的63.4%上升至16Q1的71.6%，占比由3.6%上升至4.2%。

• 资产端：

  • 同业资产：同业资产增速大幅压缩，由2015年的5.4%降至16Q1的-10%。
  • 贷款和债券投资：贷款增速略有提升，由10.3%提升至10.6%；债券投资增速提升，由32%上升至32.4%。
  • 广义信贷增速：由于贷款和债券投资增长，部分银行广义信贷增速偏高。

九、投资建议

• 重点推荐：建设银行、北京银行、招商银行。
• 建议关注：兴业银行、南京银行。
• 风险提示：
  • 经济增长超预期下滑。
  • 货币政策和金融改革力度不达预期。

十、图表索引

• 图1-4：显示16Q1资本和杠杆情况，均达标。
• 图5-7：显示2015年及16Q1流动性、不良贷款率和拨备覆盖率。
• 图8：显示外债风险加权余额不超过上限。
• 图9-10：显示负债端调整情况，同业负债减少，债券融资增加。
• 图11-12：显示资产端调整情况，同业资产减少，贷款和债券投资增加。

十一、总结

MPA考核体系在保持原有监管框架的基础上进行了优化和扩展，对商业银行的资本、杠杆、定价、资产负债结构等方面提出更全面的要求。虽然MPA考核对银行构成一定的压力，但整体来看，其不构成硬性约束，多数指标已基本达标，对银行经营影响有限。