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报告摘要

冠通期货研究报告总结：PVC日报（2026年5月19日）

核心内容

本报告分析了2026年5月19日PVC市场的行情及基本面情况，指出当前PVC市场呈现高开后震荡下行的走势。整体市场情绪偏弱，供需双弱背景下，PVC价格面临下行压力，但下跌空间有限，需关注中东局势及房地产政策动向。

主要观点

1. 行情走势

期货市场：PVC2609合约高开后增仓震荡下行，最低价5018元/吨，最高价5083元/吨，最终收盘于5050元/吨，跌幅0.41%，持仓量增加至1027714手。
基差情况：基差为-175元/吨，较前一交易日走弱9元/吨，处于偏低水平。
现货市场：华东地区电石法PVC主流价下跌至4875元/吨。

2. 供需分析

供应端：PVC开工率环比减少2.47个百分点至69.40%，为近年同期最低水平。主要因四川永祥、青岛海湾、云南能投等装置影响。
需求端：房地产市场仍处于调整阶段，投资、销售、新开工、施工、竣工面积同比降幅较大，同比增速进一步下降。
出口情况：3月出口数据较好，中国出口报价有优势，印度PVC进口关税暂免至6月底，PVC出口签单上周环比走强。

3. 库存情况

社会库存：截至5月15日当周，PVC社会库存环比增加0.23%至129.92万吨，比去年同期增加102.51%，库存仍偏高。
库存结构：隆众将华东、华南的社会仓储库容从21家增至41家，库存数据更具代表性。

4. 政策与市场情绪

政策影响：工信部发布关于组织开展2026年度工业节能监察工作的通知，对PVC行业进行节能监察，但目前在产PVC企业能耗均达标，该政策对实际产量暂无影响。
市场情绪：美伊谈判尚未敲定，霍尔木兹海峡依然封锁，对市场情绪有一定压制。但五一假期结束，下游需求逐步恢复，但恢复力度有限。

关键信息

1. 供需双弱

供应端：PVC开工率持续下降，进入传统检修季，叠加新增产能尚未完全释放，供应偏紧。
需求端：房地产市场低迷，投资、销售等指标同比降幅明显，需求疲软。

2. 库存压力

PVC社会库存处于较高水平，库存压力对价格形成压制。

3. 出口与政策

出口签单环比走强，但整体需求仍有限。
节能监察政策对市场实际产量影响不大，但带来一定情绪提振。

4. 市场展望

中东局势仍是影响市场的重要因素，需密切关注。
房地产政策可能对商品房销售起到提振作用，但整体改善仍需时间。

结论与建议

价格走势：PVC市场整体处于震荡下行趋势，但下跌空间有限。
操作建议：注意控制风险，关注中东局势进展及房地产政策动向，适时调整仓位。

数据来源

期货数据：博易大师
现货数据：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站
图表数据：Wind、冠通研究

报告发布机构

冠通期货股份有限公司：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。

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