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冠通期货PVC研究报告总结（2026年6月11日）

核心内容概述

本报告分析了2026年6月11日PVC市场的行情及基本面情况，指出当前PVC市场整体处于供需双弱的状态，价格震荡运行，需关注风险因素及政策动向。

【行情分析】

• 上游原料价格：西北地区电石价格下跌25元/吨，电石供应量增加，价格继续下跌。
• PVC开工率：PVC开工率环比减少0.58个百分点至67.79%，刷新年内新低，仍处于近年同期最低水平。
• 下游需求：PVC下游平均开工率继续回落0.16个百分点至41.78%，同比降幅较大，需求疲软。
• 出口情况：印度PVC进口关税暂免至6月底，出口签单上周环比小幅走强，但4月份出口环比下降58%，外需增长受限。
• 期货走势：PVC2609合约增仓震荡运行，最低价4644元/吨，最高价4735元/吨，最终收盘于4716元/吨，在20日均线下方，涨幅0.55%，持仓量增加。
• 基差情况：6月11日华东地区电石法PVC主流价为4560元/吨，V2609合约期货收盘价为4716元/吨，基差为-156元/吨，走弱10元/吨，处于偏低水平。

【基本面跟踪】

供应端

• PVC开工率持续下降，受陕西金泰、内蒙三联、唐山三友等装置检修影响。
• 新增产能方面，万华化学（50万吨/年）、天津渤化（40万吨/年）、青岛海湾（20万吨/年）、甘肃耀望（30万吨/年）等装置已于2025年下半年投产，嘉兴嘉化（30万吨/年）在2025年12月试生产。

需求端

• 房地产市场仍处于调整阶段，1-4月份房地产开发投资同比下降13.7%，商品房销售面积同比下降10.2%，住宅销售面积下降12.2%。
• 房屋新开工面积同比下降22.0%，施工面积同比下降12.1%，竣工面积同比下降24.0%，住宅竣工面积下降25.8%。
• 30大中城市商品房成交面积环比回落31.46%，仍处于近年同期最低水平附近。

库存情况

• 截至6月4日当周，PVC社会库存环比增加0.23%至128.62万吨，比去年同期增加118.45%，库存偏高。

【市场展望】

• 供需关系：当前PVC市场供需双弱，供应端开工率持续下降，需求端房地产改善仍需时间，出口亦受印度雨季及海运费影响。
• 价格走势：PVC期货价格已跌至2月底水平，预计下跌空间有限。
• 风险提示：需关注中东局势进展、煤炭价格波动及房地产政策变化，这些因素可能对市场产生较大影响。

【数据来源】

• 期货数据：博易大师
• 基差数据：Wind
• 现货市场资讯：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站

【免责声明】

• 本报告中的信息均来源于公开资料，冠通期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。
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【公司信息】

• 报告发布机构：冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）

【分析师信息】

• 分析师：苏妙达
• 执业资格证号：F03104403/Z0018167

【关键信息汇总】

供应端

• PVC开工率降至67.79%，为年内新低。
• 电石价格继续下跌，供应量增加。
• 新增产能逐步释放，但对市场影响有限。

需求端

• 房地产市场持续低迷，各项指标同比降幅较大。
• 商品房成交面积处于近年同期最低水平。
• 下游需求疲软，以低采购为主。

价格与基差

• PVC2609合约震荡运行，收盘价4716元/吨。
• 基差为-156元/吨，处于偏低水平。

风险因素

• 中东局势、煤炭价格、房地产政策变化是主要关注点。
• 印度雨季及海运费影响外需增长。
• 煤炭价格因夏季用电预期上涨，但政策调控影响期货价格走势。

【结论】

当前PVC市场整体处于供需双弱状态，价格震荡运行，短期内下跌空间有限。建议投资者密切关注房地产政策动向、外需变化及中东局势发展，合理控制风险。