> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告 - PVC日报：高开后震荡下行 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年5月26日PVC市场的走势及基本面情况，指出当前PVC市场整体处于供需双弱的状态，期货价格震荡下行，基差维持偏低水平，同时房地产市场仍处调整阶段，对PVC需求形成压制。 ## 期现行情分析 ### 期货价格走势 - **PVC2609合约**：高开后增仓震荡下行，最高价4928元/吨，最低价4839元/吨，最终收盘价4854元/吨，跌幅0.84%。 - **持仓量**：增加8475手至1093033手。 - **20日均线**：期货价格收盘在20日均线下方。 ### 基差情况 - **华东地区电石法PVC主流价**：下跌至4750元/吨。 - **V2609合约收盘价**：4854元/吨。 - **基差**：-104元/吨，较前一阶段走强36元/吨，处于偏低水平。 ## 基本面跟踪 ### 供应端 - **PVC开工率**：环比增加0.45个百分点至69.85%，但仍处于近年同期最低水平。 - **新增产能**：万华化学（50万吨/年）、天津渤化（40万吨/年）、青岛海湾（20万吨/年）、甘肃耀望（30万吨/年）等装置已于2025年下半年投产，嘉兴嘉化（30万吨/年）在2025年12月试生产。 ### 需求端 - **房地产市场**：2026年1-4月份，房地产开发投资同比下降13.7%，商品房销售面积同比下降10.2%，其中住宅销售面积下降12.2%。新开工面积、施工面积、竣工面积同比均出现明显下降。 - **商品房成交面积**：30大中城市成交面积环比回落2.61%，处于近年同期最低水平，房地产改善仍需时间。 ### 库存情况 - **社会库存**：截至5月21日当周，PVC社会库存环比减少0.05%至129.85万吨，比去年同期增加108.33%，库存仍偏高。 - **仓储库容**：隆众资讯将华东、华南的仓储库容从21家增至41家，库存数据更全面。 ## 市场影响因素 1. **出口情况**：印度PVC进口关税暂免至6月底，但中国台湾台塑PVC6月份报价跌幅较大，出口签单上周环比走弱，4月份PVC出口环比下降58%，降幅较大。 2. **成本因素**：煤炭成本抬升，对PVC价格形成一定支撑。 3. **政策影响**：工信部发布工业节能监察通知，但当前在产PVC企业能耗均达标，政策对实际产量暂无影响。 4. **地缘政治**：美伊谈判尚未敲定，霍尔木兹海峡仍存在封锁风险，影响国际油价及化工品成本。 5. **市场情绪**：期货价格震荡下行，市场观望情绪浓厚，需关注中东局势进展。 ## 结论与建议 - 当前PVC市场整体呈现供需双弱态势，期货价格受成本支撑下跌空间有限。 - 建议投资者注意控制风险，关注中东局势、房地产政策及出口数据的变化。 - 基差处于偏低水平，市场对现货价格的预期偏弱，需谨慎操作。 ## 关键信息汇总 - **PVC开工率**：69.85%，小幅上升但仍处于近年同期最低水平。 - **房地产数据**： - 开发投资：同比下降13.7% - 销售面积：同比下降10.2% - 新开工面积：同比下降22.0% - 竣工面积：同比下降24.0% - **出口数据**：4月份PVC出口环比下降58%，出口签单走弱。 - **社会库存**：129.85万吨，比去年同期增长108.33%，库存仍偏高。 - **基差情况**：-104元/吨，走强36元/吨，处于偏低水平。 - **成本因素**：煤炭成本上升，对价格形成支撑。 - **政策影响**：节能监察政策暂未影响实际产量。 - **地缘风险**：中东局势持续关注，影响国际油价及化工品成本。 ## 作者信息 - **冠通期货研究咨询部**：苏妙达 - **执业资格证号**：F03104403/Z0018167 ## 免责声明 本报告信息来源于公开资料，冠通期货对信息的准确性和完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失，冠通期货及其雇员概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 ## 联系方式 - **冠通期货服务热线**：400-6678-656 - **获取更多信息**：扫描上方二维码，关注冠通期货研究资讯。