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铅锌产业链周度报告总结

锌市场分析

锌市场整体呈现震荡偏强趋势。供应端，俄罗斯Ozernoye锌矿提前投产，但年内增量不确定性大；国内锌矿加工费持续低位，冶炼厂冬储意愿低，可能减产。需求方面，镀锌行业受钢材下跌拖累，开机率下降，但压铸锌合金和氧化锌开工率稳步回升；锌锭库存继续去化，支持价格上涨。宏观情绪变化是关键因素，需要注意。

铅市场分析

铅市场短期延续反弹，但空间有限。供应端，矿端紧张态势持续，加工费低位运行，部分企业亏损减产；废电瓶价格止跌企稳，提供一定支撑。需求端，下游电池企业成品库存去库缓慢，旺季需求不及预期，全国库存累积明显，尤其铅锭社会库存达6月24日以来最高。短期内，铅价受再生铅企业行为支撑，但需关注需求改善和生产动态。

数据与宏观因素

数据显示，锌矿进口量波动大，2024年8月环比下降468%；精炼锌产量同比下降76%，库存去化；新能源汽车销量增长强劲，但房地产市场疲软，房屋新开工面积同比下降225%。金属库存方面，LME锌库存大幅回升，沪锌库存减少，影响价格波动。铅精矿价格下跌，进口量环比增242%，国内供应紧张。

后市研判

锌预计震荡偏强，需关注市场情绪变化；铅短期反弹，空间有限，后期依赖需求改善。总体而言，市场供需矛盾和宏观因素对价格影响显著，投资者应谨慎操作。