20170206-华泰证券-传媒互联网周报第96期_板块震荡寻底_关注年报季业绩优质标的_15页_1mb

传媒行业周报总结（2017年02月06日）

行业评级

• 传媒：增持（维持）
• 传媒Ⅱ：增持（维持）

核心观点

• 节后传媒板块表现平淡，投资情绪仍显低迷，但春节档票房增长表明市场容量仍在扩大，优质内容能力增强。
• 行业基本面未发生颠覆性变化，建议关注低PEG、前期滞涨、估值合理的优质标的。
• 国企改革政策利好，可关注小市值低估值标的，如人民网、长江传媒、城市传媒、时代出版（停牌）。
• 传媒板块估值已接近底部，年报季是关注业绩优质标的的良机。

关键信息

投资周观点

• 节后传媒板块未出现春节档行情，市场对行业景气拐点持谨慎态度。
• 建议关注以下公司：
  • 短期：游族网络、完美世界、万达院线、华策影视、慈文传媒、奥飞娱乐。
  • 国企改革：人民网、长江传媒、城市传媒、时代出版（停牌）。

中期建议

• 选择低PEG、前期滞涨、估值合理的优质标的，可沿以下三条主线选股：
  1. 具有催化剂/明确预期：思美传媒、人民网。
  2. 估值切换有安全边际：完美世界、游族网络、中文传媒、天神娱乐、万达院线。
  3. 小而美有转型预期的国企：城市传媒、时代出版（停牌）。

重点公司动态

• 乐视网：2016年净利润同比增长10%~35%，主要受益于智能终端销售和流量变现。
• 华策影视：2016年净利润同比增长0%~20%，表现符合预期。
• 幸福蓝海：净利润同比增长0.94%~20.72%，非经常性损益影响约4,400万元。
• 美盛文化：购入JAKKS Pacific, Inc. 6.92%股权，进一步深化与JAKKS的合作。
• 智度股份：净利润同比增长7036%~8463%，因合并互联网子公司业绩。
• 迅游科技：净利润同比下降25%~50%，主要因用户充值收入减少和成本上升。
• 万家文化：净利润同比增长400%，因重组完成后合并厦门翔通动漫业绩。
• 金科娱乐：净利润同比增长310.06%~339.96%，非经常性损益影响约442万元。
• 唐德影视：净利润同比增长37.96%~64.66%，非经常性损益影响约1,350万元。
• 莱茵体育：扭亏为盈，净利润1,800万~2,800万元，因合并子公司和房产项目交付。

海外资本市场跟踪

• 阿里：并购MoneyGram，融资2亿美元支持Paytm E-commerce。
• 腾讯：微信红包收发量达460亿，同比增长43.3%；QQ音乐与CMC合并为腾讯音乐娱乐集团。
• 京东：沃尔玛增持至12.1%，成为第三大股东。

行业新闻&数据

政策动向

• 《未成年人网络保护条例》征求意见，限制未成年人游戏使用时间。
• 梨视频被责令整改，文化部加强网络表演平台监管。

影视产业

• 索尼无意出售电影部门，央视春晚收视份额达78.72%。

VR/AR

• 2016年全球VR头显销量达630万台，腾讯推出LBS+AR红包活动，参与用户达2.57亿。

互联网

• 微信除夕夜红包收发量142亿，同比增长75.7%；Snap提交IPO申请；今日头条收购Flipagram。

移动终端

• 2016年全球智能机出货量增长2.3%，三星仍为最大厂商，华为、OPPO、vivo增长迅猛。

电影市场

最新电影票房

• 春节档：33.5亿元，同比增长约10%，观影人次8875万，同比增长5%。
• 真实增长率：约3%，略高于市场预期。
• 票房表现：
  • 春节前一周：票房4.55亿，环比下降约22%。
  • 春节一周：票房持续增长，如《功夫瑜伽》累计12.35亿元，《乘风破浪》6.3亿元，《西游伏妖篇》14.12亿元。

电影后市观澜

• 排片情况：《功夫瑜伽》排片25.4%，《西游伏妖篇》排片21.6%。
• 即将上映影片：《决战食神》于2月10日上映。

电视市场

上周电视收视总结

• 电视剧：《孤芳不自赏》收视率1.09%，《漂亮的李慧珍》1.07%。
• 综艺节目：央视春晚收视率2.31%，江苏卫视春晚1.77%，湖南卫视《向往的生活》1.50%。

上周长视频网络点击情况

• 电视剧：《孤芳不自赏》网络点击5.7亿，《漂亮的李慧珍》3.2亿。
• 综艺：《欢乐喜剧人3》网络点击1703万，《向往的生活》541万。
• 自制综艺：腾讯视频《拜托了衣橱》1730万。
• 自制剧：优酷视频《西涯侠》2159万，《青云志2》2099万。

风险提示

• 行业增长不达预期。
• 政策监管的不确定性。

附录

公告摘要

• 摩登大道：修正业绩预告，亏损扩大。
• 三湘印象：通过章程修改及出售上海中鹰置业股权议案。
• 洪涛股份：股权激励计划涉及股票占股本总额0.046%~4.62%。
• 群兴玩具：筹划重大资产购买，股票停牌。
• 迅游科技：筹划重大资产重组，股票停牌。
• 捷成股份：与Avid达成战略合作，拟购买其5%~9.9%股权。
• 新文化：控股股东渠丰国际向员工持股计划定向转让股票，占总股本2.97%。
• 综艺股份：实际控制人昝圣达增持股份，计划增持不超过2%。
• 美盛文化：购入JAKKS Pacific, Inc.股票，持有6.92%股权。

评级说明

• 行业评级：基于报告发布日后6个月行业涨跌幅与沪深300指数比较。
  • 增持：行业涨跌幅高于沪深300。
  • 中性：与沪深300持平。
  • 减持：明显低于沪深300。
• 公司评级：基于公司涨跌幅与沪深300指数比较。
  • 买入：股价超越基准20%以上。
  • 增持：股价超越基准5%~20%。
  • 中性：股价波动在-5%~5%之间。
  • 减持：股价弱于基准5%~20%。
  • 卖出：股价弱于基准20%以上。

联系方式

• 许娟：执业证书编号S0570513070010，电话0755-82492321，邮箱xujuan8971@htsc.com
• 周钊：电话010-56793958，邮箱zhouzhao@htsc.com
• 朱可夫：电话010-56793962，邮箱zhukefu@htsc.com