20240508-东吴证券-双环传动-002472.SZ-2024年一季报点评_2024Q1业绩符合预期_公司长期成长空间广阔_3页_379kb

双环传动（002472）2024年一季报总结

报告要点：

1. 业绩表现

   • 公司2024年一季度实现营业收入2075亿元，同比增长1579%，环比下降577%。
   • 归母净利润为221亿元，同比增长2937%，环比下降264%，业绩符合预期。
   • 归母净利率环比提升0.36个百分点至10.67%，表明盈利能力增强。

2. 行业与市场动态

   • 新能源乘用车批发销量环比下降34.18%，重卡销量环比增长33.41%，显示下游需求分化。
   • 综合毛利率22.65%，同比提升1.88个百分点，但环比下降。

3. 长期成长空间

   • 电驱齿轮龙头受益于汽车电动化进程，有望持续发展。
   • 已布局机器人精密减速器，覆盖多种机器人需求，业务增长潜力较大。
   • 民生齿轮业务通过子公司推进，有助增强公司长期产业链布局。

📊 盈利预测与投资建议:

• 维持2024-2026年归母净利润预测为100.3亿、125.3亿、152.8亿元。
• EPS分别为1.18元、1.47元、1.79元，2024年对应市盈率21倍，维持“买入”评级。

🔒 风险提示：

• 新能源汽车销量不及预期。
• 原材料价格波动影响。
• 新业务拓展不及预期。
• 并购整合风险。