20160327-广发证券-有色新材料行业_黄金回调_锡_望依旧_48页_2mb

有色新材料行业总结

核心内容概览

本报告主要分析了2016年3月27日之前一周有色新材料行业的市场表现、价格变动、政策动态及上市公司公告。重点聚焦工业金属、贵金属、小金属及稀土市场，并对行业风险与投资建议进行了总结。

一、市场表现与价格动态

1. 工业金属

• 价格变动：本周工业金属价格整体回调，锡价表现突出，LME锡价上涨2.6%，SHFE锡价持平。
• 价格趋势：锡价持续上涨，主要由于缅甸锡精矿出口量大幅减少（环比下降88%），叠加需求平稳。
• 建议关注：西藏珠峰、驰宏锌锗、中金岭南、盛达矿业、银泰资源、锡业股份等。

2. 贵金属

• 黄金回调：受加息预期影响，COMEX金下跌2.84%，SHFE金下跌2.88%。
• 未来展望：黄金价格预计年内仍将波动上行，建议关注山东黄金、赤峰黄金、西部黄金、中金黄金。

3. 小金属与稀土

• 稀土市场：价格保持平稳，金属镝和钕维持不变，政策导向关注打击私采和收储。
• 钨精矿：价格自去年11月最低位持续反弹31%，建议关注厦门钨业、章源钨业、中钨高新。
• 碳酸锂：保持高位，价格维持17-18万元/吨，供不应求格局未缓解，建议关注天齐锂业、融捷股份、赣锋锂业。
• 钛：海绵钛价格维持在4.6万元/吨，航空等高端钛材需求有望增长，建议关注宝钛股份。

二、行业资讯

1. 行业政策与数据

• 美联储：对通胀预测出现偏差，若通胀预期下降，不希望加息。
• 中国央行：本周净投放1800亿元，上周为净投放850亿元。
• 欧洲央行：预计欧元区2016年GDP增速1.4%，CPI增速0.2%，将加快通胀回归2%目标。

2. 大宗工业金属

• 铜：
  • 智利Codelco公司2015年产量增长3.6%，但亏损创纪录。
  • ICSG数据显示2015年12月全球精炼铜市场供应短缺4.7万吨。
  • 铜陵市推进铜基新材料产业集聚发展。
• 铝：
  • 美国修改对华铝型材反补贴终裁结果。
  • 全球（不含中国）2月原铝日均产量增至6.99万吨。
  • 澳大利亚氧化铝价格下滑，受市场低迷影响。
• 锌：
  • 澳大利亚对华镀锌板作出反规避终裁。
  • 新日铁住金将泰国两家公司合并，新公司命名为NS-Siam联合钢公司。
• 铅：
  • 蔡家营矿于2016年1月底重启。
• 镍：
  • 麦格理预测2016年全球镍市供应将减少6.5%，预计均价下调0.9%至9,913美元/吨。

3. 小金属

• 印度黄金市场：因消费税政策引发罢工，现已恢复，黄金需求有望回升。
• 其他动态：部分公司发布非公开发行股票、股权质押、资产重组等公告。

三、上市公司公告及股东会

1. 上市公司公告

• 中科三环：发布2015年年度报告及相关公告，召开年度股东大会。
• 云铝股份：发布非公开发行股票预案，拟募集资金不超过36.83亿元。
• 天山纺织：发布重大资产重组公告，拟发行股份购买嘉林药业。
• 豫光金铅：调整非公开发行股票底价和数量。
• 盛屯矿业：实际控制人结构变动，非公开发行股票事项继续停牌。
• 安泰科技：发布非公开发行股票相关公告，包括股权投资计划、担保事项等。
• 赤峰黄金：发布董事会会议公告及股东权益变动公告。
• 江西铜业：发布2015年年报及社会责任报告。
• 华友钴业：发布2015年年报及非公开发行股票相关公告，包括担保及填补回报措施。
• 其他公司：如利源精制、鹏欣资源、中钢天源等发布非公开发行股票、重组进展、股东大会等公告。

四、主要观点与关键信息

1. 行业观点

• 锡：供给收缩推动锡价持续上涨，建议重点关注。
• 锌：供给收缩趋势延续，看好锌价表现。
• 黄金：受加息预期影响回调，但预计年内仍会上行。
• 稀土：政策导向明显，需关注打击私采及收储政策。
• 锂：碳酸锂供不应求，价格维持高位，未来仍有支撑。
• 钨：价格持续反弹，市场关注度提升。
• 钛：需求有所下滑，但高端钛材前景看好。

2. 风险提示

• 新能源车需求不足：可能影响锂等小金属需求。
• 美联储宽松政策变化：可能对贵金属价格产生影响。
• 中国经济政策变化：对整体行业有较大不确定性。

五、行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入
• 报告日期：2016-03-27

六、图表与数据来源

• 图1：上月有色行业指数与大盘指数比较（数据来源：Wind资讯、广发证券发展研究中心）
• 图2：上周有色各子行业表现
• 图3：上周各大行业涨跌比较
• 图4：上周涨幅前10公司（%）
• 图5：上周跌幅前10公司（%）
• 图6：工业金属及贵金属周涨跌（%）
• 图7：小金属及稀土周涨跌（%）

七、分析师信息

• 巨国贤：S0260512050006，电话：0755-82535901，邮箱：juguoxian@gf.com.cn
• 宋小庆：S0260513080003，电话：021-60750604，邮箱：songxiaqing@gf.com.cn
• 赵鑫：S0260515090002，电话：021-60759794，邮箱：gzzhaoxin@gf.com.cn

八、相关研究

• 广发有色新材料：大宗看锌锡，2016-03-20
• 新兴仍看锂，2016-03-20
• 广发有色新材料：碳酸锂短缺，2016-03-15
• 广发有色新材料：“保增长”初显成效，2016-03-13