20231106-安信国际证券-中广核电力-01816.HK-盈利稳健符合预期_看好公司未来长期成长_4页_509kb

中广核电力2023年前三季度业绩及展望分析

中广核电力2023年前三季度实现营业收入5984亿元，同比增长244%；扣非归母净利润965亿元，同比增长1297%。发电量和上网电量均有显著增长，总发电量达169707亿千瓦时，同比上升1139%；上网电量约158989亿千瓦时，同比上涨1131%。增长主要源于新机组投产及效率提升，红沿河6号和防城港3号机组贡献较大。

单季度业绩受机组大修及施工业务下降影响，由增长转为小幅下滑，但仍预计全年保持稳健增长。电价基本稳定，预计全年上网电量与盈利同比上升。

公司自“十四五”起逐步增加派息比例。2022年派息比例达44.09%。基于2023-2025年盈利预测，维持目标价258港元，“买入”评级，2022年预期市盈率13倍。

风险包括机组发电量不达预期、大修时间超支、电价波动、核电建设延迟及政策变化等。

财务摘要显示公司毛利率、净利率及ROE持续提升。股息收益率亦逐步增加，从2021年的4.74%增至2023年的5.50%。

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