20210731-光大证券-零售行业周报第395期_重申看好黄金珠宝赛道_期待消费政策红利_8页_656kb
报告摘要
行业研究总结：零售行业周报第395期（2021.07.26-2021.07.30）
核心内容
本报告聚焦于零售行业的市场表现与投资策略，重点分析了黄金珠宝赛道的发展前景，并指出在政策支持和消费升级趋势下，该行业仍有增长潜力。
行情回顾
过去一周（2021.07.26-2021.07.30）
- 整体表现：商贸零售（中信）指数涨幅为 -4.94%，跑输上证综指和深证成指。
- 行业排名：在29个中信一级行业中排名 第19位，仅有5个行业上涨，涨幅前三为通信（+3.60%）、有色金属（+2.78%）、电子元器件（+2.57%）。
- 子行业表现：
- 涨幅前三为家电3C连锁（-0.17%）、超市（-3.49%）、黄金珠宝（-4.42%）。
- 仅黄金珠宝表现优于其他子行业。
- 个股表现：
- 涨幅前三为爱婴室（+32.42%）、商业城（+12.68%）、远大控股（+11.59%）。
- 跌幅前三为江苏国泰（-14.28%）、莱绅通灵（-12.84%）、汇鸿集团（-11.90%）。
- 市盈率：
- 2021年7月30日，商贸零售行业动态市盈率为 46.8X，高于上证综指（13.8X）和深证成指（27.9X）。
2021年以来（截至2021.07.30）
- 整体表现：商贸零售（中信）指数涨幅为 -5.31%，在29个中信一级行业中排名 第20位。
- 行业排名：
- 涨幅前三为有色金属（+50.99%）、钢铁（+46.62%）、电力设备（+36.49%）。
- 跌幅前三为非银行金融（-26.17%）、农林牧渔（-23.10%）、家电（-22.78%）。
- 子行业表现：
- 涨幅前三为贸易（+19.84%）、黄金珠宝（+14.28%）、百货（-7.38%）。
- 个股表现：
- 涨幅前三为商业城（+167.57%）、时代万恒（+86.65%）、江苏国泰（+72.25%）。
- 跌幅前三为跨境通（-56.42%）、永辉超市（-43.47%）、武汉中商（-39.16%）。
投资策略
- 短期影响：受疫情反复影响，线下销售不确定性增加，但一线城市和三大经济圈仍是消费主力。
- 长期趋势：随着经济复苏和消费升级，黄金珠宝赛道将受益于行业景气度提升。
- 政策预期：国家宏观调控和刺激政策将有助于维持消费意愿稳中有升。
- 下周关注个股：百联股份、天虹股份、老凤祥、潮宏基、华致酒行、拼多多。
风险提示
- 居民消费需求增速未达预期。
- 地产后周期对部分子行业收入增速造成影响。
- 渠道变革对现有商业模式冲击可能高于预期。
附录：重要数据
个股异动情况
| 序号 | 代码 | 名称 | 异动类型 | 异动起始日 | 异动截至日 | 交易天数 | 区间成交额（万元） | 区间涨幅（%） | 区间换手率（%） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002102.SZ | ST冠福 | 涨跌幅偏离值达7% | 2021/7/29 | 2021/7/29 | 1 | 20756.23 | -5.15 | 3.73 |
| 2 | 002102.SZ | ST冠福 | 连续三个交易日涨跌幅偏离值累计达12% | 2021/7/28 | 2021/7/29 | 2 | 24842.37 | -9.80 | 4.45 |
| 3 | 002356.SZ | *ST赫美 | 连续三个交易日涨跌幅偏离值累计达12% | 2021/7/23 | 2021/7/26 | 2 | 23182.13 | 10.29 | 7.85 |
| 4 | 002356.SZ | *ST赫美 | 连续三个交易日涨跌幅偏离值累计达12% | 2021/7/27 | 2021/7/28 | 2 | 23614.47 | 10.19 | 7.21 |
| 5 | 600280.SH | 中央商场 | 振幅值达15% | 2021/7/27 | 2021/7/27 | 1 | 13684.84 | -7.62 | 3.52 |
| 6 | 603214.SH | 爱婴室 | 连续三个交易日涨跌幅偏离值累计达20% | 2021/7/28 | 2021/7/30 | 3 | 68288.81 | 33.12 | 18.50 |
大宗交易记录
| 序号 | 代码 | 名称 | 交易日期 | 成交价（元） | 当日收盘价（元） | 成交量（万股） | 成交额（万元） | 买方营业部 | 卖方营业部 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002091.SZ | 江苏国泰 | 2021-7-28 | 11.9 | 11.90 | 375.00 | 4462.44 | 国联证券股份有限公司泰州济川东路证券营业部 | 国联证券股份有限公司无锡金融一街证券营业部 |
高管增持情况（居然之家）
| 序号 | 代码 | 名称 | 公告日期 | 变动起始日期 | 变动截止日期 | 股东名称 | 股东类型 | 方向 | 变动数量（万股） | 变动数量占比（%） | 变动后持股总数（万股） | 变动后持股比例（%） | 变动期间均价（元） | 变动部分市值（万元） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 000785.SZ | 居然之家 | 2021/7/27 | 2021/7/26 | 2021/7/26 | 杜学刚 | 高管 | 增持 | 0.50 | 0.00 | 0.50 | 0.00 | 5.10 | 5.17 |
| 2 | 000785.SZ | 居然之家 | 2021/7/27 | 2021/7/26 | 2021/7/26 | 郝健 | 高管 | 增持 | 1.00 | 0.00 | 1.50 | 0.00 | 5.18 | 5.17 |
| 3 | 000785.SZ | 居然之家 | 2021/7/27 | 2021/7/26 | 2021/7/26 | 汪林朋 | 高管 | 增持 | 236.00 | 0.04 | 39693.28 | 6.08 | 5.17 | 5.15 |
| 4 | 000785.SZ | 居然之家 | 2021/7/26 | 2021/7/23 | 2021/7/23 | 郝健 | 高管 | 增持 | 0.50 | 0.00 | 0.50 | 0.00 | 5.40 | 5.40 |
| 5 | 000785.SZ | 居然之家 | 2021/7/26 | 2021/7/23 | 2021/7/23 | 王宁 | 高管 | 增持 | 9.31 | 0.00 | 18.12 | 0.00 | 5.37 | 5.40 |
| 6 | 000785.SZ | 居然之家 | 2021/7/28 | 2021/7/27 | 2021/7/27 | 陈亮 | 高管 | 增持 | 1.00 | 0.00 | 1.84 | 0.00 | 5.17 | 5.15 |
| 7 | 000785.SZ | 居然之家 | 2021/7/28 | 2021/7/27 | 2021/7/27 | 汪林朋 | 高管 | 增持 | 70.09 | 0.01 | 39763.37 | 6.09 | 5.17 | 5.15 |
| 8 | 000785.SZ | 居然之家 | 2021/7/30 | 2021/7/29 | 2021/7/29 | 王宁 | 高管 | 增持 | 19.61 | 0.00 | 37.73 | 0.01 | 5.10 | 5.10 |
估值方法的局限性说明
本报告所采用的分析基于假设，不同假设可能导致分析结果出现显著差异。同时，各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
评级体系
| 评级 | 说明 |
|---|---|
| 买入 | 未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上 |
| 增持 | 未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15% |
| 中性 | 未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5% |
| 减持 | 未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15% |
| 卖出 | 未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上 |
| 无评级 | 因无法获取必要的资料，或公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或其他原因，无法给出明确的投资评级 |
重要声明
- 分析师声明：报告署名分析师具有证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具本报告，并对内容和观点负责。
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总结
整体来看，零售行业在近期市场表现中略显疲软，但黄金珠宝赛道仍具吸引力。分析师建议关注政策红利及消费升级带来的机遇，同时提醒注意消费意愿、地产周期及渠道变革等潜在风险。
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