2024-01-22-南京银行-南京银行2024年1月海外市场展望_美国经济韧性再现_人民币有所走贬_27页_2mb

工业企业利润点评：库存高企，盈利恶化

• 全球需求疲软：受高利率抑制，全球需求平缓下行。中东局势（红海危机）推升油价，但全球需求难以支撑。
• 通胀与货币政策：美国就业走强，核心通胀降温放缓，美联储不急于降息，美债收益率回升，美元或短期偏强。欧元区经济收缩，核心通胀降温，欧元兑美元承压。日本经济放缓，日元大幅贬值。
• 汇率影响：中美利差倒挂扩大，人民币兑美元短期预计走贬。市场对美联储降息预期修正，美元流动性收紧可能抬升汇率。

主要结论

• 美国经济短期韧性增强，但通胀降温或阶段性放缓。
• 欧元、英镑、日元兑美元短期均偏弱，人民币兑美元偏弱。
• 全球需求偏弱叠加库存高企，工业企业利润继续恶化。