20240122-南京银行-2024年1月海外市场展望_美国经济韧性再现_人民币有所走贬_27页_2mb

-1- 南京银行资金运营中心金融市场研究部的摘要指出，全球需求在低水平徘徊，红海危机影响能源运输；美国经济短期显示韧性，就业强劲，但制造业收缩加大，核心通胀降温放缓，美联储官员不急于快速降息，美债收益率回升，美元短期可能走升。欧元区经济大幅收缩，核心通胀降温，欧元兑美元预计走贬。日本经济放缓，名义工资增速走低，通胀降温，日元兑美元预计偏弱。国内经济动能减弱，中美利差倒挂扩大，人民币兑美元短期预计走贬。

-2- 全球经济方面，12月下旬以来，韩国出口同比增速虽有波动，但全球需求总体偏低水平徘徊，美欧终端通胀维持高位震荡，中东局势动荡带动油价宽幅震荡，而天然气价格因需求制约维持低位。

-3- 美国经济再次展现韧性，信贷扩张，就业强劲，PMI指数及制造业、服务业表现分化，ADP就业数据表现突出。美国核心通胀降温速度放缓，暗示韧性可能阶段性支撑经济。美联储降息预期推迟，因通胀仍具粘性，缩表速度放缓、美债收益率回升推高美元指数，预计短期美元可能继续小幅走升。

-4- 主要非美元货币方面，欧元兑美元因欧元区经济疲软、核心通胀延续降温预计短期走贬；英镑兑美元在英国经济好坏参半、薪资增速下降背景下短期偏弱；日元兑美元受美日利差走扩、日本经济放缓及核心通胀降温压力影响，预计偏弱。

-5- 人民币汇率短期预计偏弱，中美利差倒挂扩大，国内经济动能不足，外部环境转差，美元回升及购汇意愿增强共同构成贬值压力。此外，央行通过逆周期因子调控人民币汇率，但难以改变短期偏弱趋势。