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新能源装机创历史新高，电动车上险量高增长

核心内容

2021年初，电力设备与新能源行业表现强劲，涨幅达10.21%，显著高于沪深300指数的2.05%。新能源汽车和新能源发电板块成为行业增长的主要驱动力，同时，电气设备和燃料电池领域也展现出一定的发展潜力。

主要观点

新能源汽车

• 2020年我国新能源汽车年度交强险上险量达112.3万辆，同比增长30.4%，其中12月销量达22.66万辆，同比增长165.91%。
• 特斯拉Model 3和宏光MINIEV分别以13.84万辆和11.54万辆的单车上险量位居第一和第二。
• 新能源汽车市场突破100万辆，政策支持将持续推动行业增长，带动上下游协同发展。
• 建议关注宁德时代、赢合科技、当升科技和璞泰来等龙头企业。

新能源发电

• 2020年全国电源新增装机容量达190.87GW，其中风电新增71.67GW，光伏新增48.20GW。
• 四季度风电新增装机量达到全年两倍以上，光伏新增装机量与全年持平，预计2021年新能源发电板块仍将维持高景气。
• 建议关注隆基股份、通威股份、金风科技和明阳智能等公司。

燃料电池

• 2020年我国氢燃料电池汽车销量为1497辆，同比下降53%，其中客车销量增长15%，专用车销量大幅下降。
• 销量主要集中在广州、佛山、张家口等城市，随着示范城市群名单公布，这些城市有望在2021年迎来氢能发展新拐点。

电气设备

• 国家发改委将研究出台政策，加快构建适应高比例可再生能源发展的新型电力系统。
• 建议关注国电南瑞等电网信息化和二次设备龙头企业。

关键信息

• 市场表现：电力设备行业在2021年1月18日至22日期间涨幅领先，光伏设备涨幅最大。
• 个股表现：江特电机涨幅27.54%，宝光股份跌幅-20.59%。
• 行业趋势：新能源汽车市场持续增长，光伏和风电装机量保持高位，太阳能发电成本预计未来十年再降15%-25%。
• 投资建议：重点推荐宁德时代、隆基股份、通威股份、金风科技、明阳智能、国电南瑞等企业。
• 风险提示：新能源车销量不及预期、安全风险、原材料价格波动、海上风电审批延迟、光伏装机增长不及预期、电网投资不及预期等。

投资策略及重点推荐

新能源汽车

• 建议关注全球动力电池龙头宁德时代、锂电设备整线龙头赢合科技、高镍三元正极龙头当升科技、高端负极龙头璞泰来。

新能源发电

• 建议关注单晶一体化龙头隆基股份、硅料和电池片双龙头通威股份、风电整机龙头金风科技和明阳智能。

燃料电池

• 建议关注氢燃料电池客车市场增长潜力，重点关注广州、佛山、张家口等示范城市。

电气设备

• 建议关注电网信息化和电网二次设备龙头国电南瑞。

风险因素

• 新能源车销量不及预期；
• 新能源汽车安全风险；
• 受疫情影响光伏市场解封不及预期；
• 原材料价格波动风险；
• 海上风电审批和开工不及预期；
• 风电已核准项目完工并网不及预期；
• 光伏装机增长不及预期；
• 电网投资不及预期。