20220925-浙商证券-社会服务行业周报_疫情政策稳步宽松_服务消费环比改善_16页_1mb

社会服务行业周报总结

核心内容

2022年9月25日发布的社会服务行业周报指出，随着疫情政策的稳步宽松，服务消费环比改善，行业整体呈现复苏态势。报告重点推荐了紫燕食品、华康股份等公司，并建议关注三元生物、百龙创园、日辰股份、颐海国际、海伦司、海底捞、锦江酒店、华住酒店、首旅酒店、君亭酒店、中青旅、广州酒家、同庆楼、亚朵酒店等。

主要观点

• 电商行业：拼多多Temu出海进展显著，依托拼多多的供应链优势，聚焦中低端市场，具有较强的竞争力。抖音电商“丰收季”助农效果显著，与京东快递合作提升配送服务，降低退货率和投诉率，提升用户复购率。阿里巴巴和京东在Q2营收增长方面出现分化，拼多多逆势增长36%，超出市场预期。

• 代糖行业：受美元兑人民币汇率走高和国际玉米价格高位运行影响，代糖制造产业的出口替代趋势继续演绎，利好行业发展。

• 餐饮及供应链：现制茶饮龙头蜜雪冰城在疫情下实现高增长，2021年收入增长121%，净利润增长202%。紫燕食品即将上市，被视为优质龙头，有望提振餐饮板块。

• 酒店行业：酒店预订间夜量反超疫情前水平，低线高星酒店增速高于同业。携程Q2营收40亿元，境内业绩复苏，海外业务持续增长。去哪儿数据显示，冷门城市酒店预订间夜量同比增长近30%，高星酒店增长明显。

关键信息

行业表现

• 社会服务板块：本周下跌3.28%，弱于沪深300跌幅1.33%。
• 商贸零售板块：下跌1.44%，强于沪深300跌幅0.51%。
• 子板块表现：
  • 商贸零售：贸易Ⅱ、互联网电商、一般零售、专业连锁Ⅱ分别下跌1.91%、1.52%、1.12%、1.27%。
  • 社会服务：教育、专业服务、旅游及景区、酒店餐饮分别下跌2.41%、3.19%、4.23%、2.64%。

个股表现

• 商贸零售涨幅TOP5：人人乐（12.83%）、中兴商业（11.03%）、华联股份（9.84%）、爱施德（7.33%）、新华都（6.64%）。
• 商贸零售跌幅TOP5：大连友谊（-15.09%）、华联综超（-11.57%）、盛讯达（-9.38%）、徐家汇（-8.86%）、博士眼镜（-8.45%）。
• 社会服务涨幅TOP5：ST三盛（20.78%）、创业黑马（8.86%）、ST开元（5.47%）、华天酒店（4.64%）、国义招标（2.56%）。
• 社会服务跌幅TOP5：ST明诚（-16.16%）、*ST易尚（-13.18%）、岭南控股（-10.32%）、力盛体育（-9.66%）、同庆楼（-9.06%）。

行业数据

• 八月社零数据：社会消费品零售总额36258亿元，同比增长5.4%。餐饮收入同比增长8.4%，验证了消费复苏快于预期。
• 酒店预订量：冷门城市酒店预订间夜量同比增长近30%，高星酒店增长显著。
• 携程Q2营收：40亿元，境内业绩复苏反超疫前，海外业务持续增长。

公司动态

• 紫燕食品：首次公开发行A股，计划于9月26日上市。
• 阿里巴巴：申请将第二上市地位变更为主要上市。
• 京东集团：任命李恩祐女士为独立董事。
• 同道猎聘：左凌烨先生辞任非执行董事，公司中期报告显示收益增长。
• 海伦司：发布盈利预警，预计净亏损增加。

风险提示

• 宏观经济下行：可能导致消费力偏弱。
• 疫情扰动：可能影响消费场景的恢复。
• 通货膨胀上行：可能对CPI产生超预期影响。

行业评级

• 看好：维持行业评级，认为行业指数有望跑赢沪深300指数。

投资建议

• 重点推荐：紫燕食品、华康股份。
• 建议关注：三元生物、百龙创园、日辰股份、颐海国际、海伦司、海底捞、锦江酒店、华住酒店、首旅酒店、君亭酒店、中青旅、广州酒家、同庆楼、亚朵酒店等。

投资评级说明

• 买入：行业指数相对于沪深300指数表现+20%以上。
• 增持：+10% ~ +20%。
• 中性：-10% ~ +10%。
• 减持：-10%以下。

法律声明

本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，本公司不保证其真实性、准确性及完整性，也不保证信息和建议不发生变更。报告仅供客户参考，不构成投资建议，投资者应独立评估。未经授权不得复制、发布、传播本报告内容。