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社会服务行业月报总结（2017年8月6日）

核心内容

旅游板块表现

• 旺季效应显著：根据过去10年的经验，6月中下旬至9月期间旅游板块表现通常优于沪深300指数。
• 行业进入旺季：5、6月主要景区和城市客流量数据表明，旅游行业已进入旺季，且在去年低基数背景下，今年暑期旺季整体业绩有望实现稳定增长。
• 重点推荐公司：中青旅（乌镇8月提价和Q3客流恢复性增长）、黄山旅游（Q3旺季恢复性增长确定性较高）。

酒店行业回暖

• 行业复苏趋势明显：我国酒店行业已走出低谷，逐步回暖。消费升级和游客、商务出行增长提升了需求，同时通过放缓扩张和调整存量，改善了供给过剩问题。
• 指标改善：自去年以来，酒店出租率和平均房价逐步回暖，RevPAR（每间可用客房收入）指标持续上升。
• 未来展望：看好中端酒店市场增长空间及经济型酒店的升级改造。
• 重点推荐公司：锦江股份和首旅酒店。

市场表现

• 板块震荡下行：本月餐饮旅游板块震荡下调，休闲服务指数下跌3.29%，相对沪深300指数下跌5.67%。
• 个股涨跌分化：6支个股上涨，24支个股下跌。涨幅前三为腾邦国际化（17.73%）、首旅酒店（12.37%）、锦江股份（10.33%）；跌幅前三为九华旅游（-9.15%）、华侨城A（-8.55%）、云南旅游（-8.38%）。

行业数据跟踪

国内游增长

• 重点景区：
  • 黄山风景区6月接待游客27.03万人次，同比增长27.14%；1-6月累计接待游客164.49万人次，同比增长16.25%。
  • 乌镇景区5月接待游客88.98万人次，同比增长14.81%；1-5月累计接待游客363.5万人次，同比增长7.05%。
  • 长白山景区5月接待游客10.48万人次，同比增长20.10%；1-5月累计接待游客30.08万人次，同比增长16.86%。
  • 丽江市6月接待海内外游客439.63万人次，同比增长17.99%；1-6月累计接待游客1767.94万人次，同比增长14.63%。
• 重点城市：
  • 上海国内旅行社6月接待游客76.43万人次，同比增长28.49%。
  • 海南接待过夜人数369.49万人次，同比增长13.65%。
  • 重庆旅游人数4846.31万人次，同比增长12.85%。
  • 北京旅游区接待人数同比下降11.14%。

入境游稳定增长

• 重点城市：
  • 海南省6月入境旅游人数8.43万人次，同比增长74.53%。
  • 重庆市6月入境旅游人数31.23万人次，同比增长12.14%。
  • 黄山市6月接待海外游客12.22万人次，同比增长5.53%。
  • 浙江省6月入境旅游人数108.40万人次，同比增长5.03%。
  • 上海市6月入境旅游人数71.78万人次，同比增长3.64%。
  • 丽江市6月接待海外游客10.08万人次，同比增长0.80%。
  • 北京市入境旅游人数同比下降4.15%。

出境游增速放缓

• 重点省份：
  • 上海市6月出境旅游人数39.77万人次，同比下降15.86%；1-6月累计出境人数247.72万人次，同比下降3.71%。
  • 浙江省6月出境旅游人数17.20万人次，同比下降19.92%；1-6月累计出境人数110.50万人次，同比下降9.16%。

酒店经营数据

• 上海酒店：
  • 6月平均出租率70.77%，同比上升0.81%；平均房价728.91元，同比上升5.80%；RevPAR值515.85元，同比上升7.03%。
• 全国酒店：
  • 5月平均出租率59.93%，同比上升0.92%；平均房价371.00元，同比上升3.34%；RevPAR值222.34元，同比上升4.95%。
• 北京酒店：
  • 5月平均出租率67.60%，同比上升4.50%；平均房价488.10元，同比下降2.18%；RevPAR值329.96元，同比上升4.79%。

免税增长

• 海南离岛免税：
  • 4月销售免税商品5.51亿元，同比增长42.75%；购物人数18.00万人次，同比增长35.44%。
  • 1-4月累计销售额31.76亿元，同比增长20.49%。

行业动态

公司公告

• 首旅酒店：2017年上半年净利润预计增长1600%-1650%，主要因资产重组及业务盈利能力提升。
• 宋城演艺：上半年盈利预计增长15%-30%，主要因业务稳定增长和投资收益。
• 桂林旅游：上半年盈利增长527%，主要因游客接待量和投资收益增加。
• 曲江文旅：上半年净利润增长15%-25%，主要因景区管理分公司业绩提升。
• 九华旅游：上半年净利润增长17.28%，营业收入增长12.22%。
• 腾邦国际：上半年盈利增长90%-120%，主要因机票分销和旅游业务增长。
• 新华联：上半年盈利增长40.72%-87.63%，主要因房地产结算和投资收益。
• 凯撒旅游：上半年盈利增长110.76%-145.88%，主要因旅游业务和投资收益。
• 岭南控股：上半年盈利增长262%-290%，主要因业务重组和投资收益。
• 宜昌交运：上半年净利润增长10%-30%，主要因旅游产品游客量增长和政府补贴。
• 全聚德：上半年营业收入下降1.14%，但净利润增长8.68%。
• 大连圣亚：上半年净利润增长130%-150%，主要因客流量和销售收入增加。
• 三湘印象：上半年盈利大幅下滑，主要因交房结转收入减少。
• 丽江旅游：上半年净利润下降14.64%，主要因旅游市场秩序整治影响。
• 华天酒店：上半年净利润亏损扩大，主要因地产业收入减少。
• 西安旅游：上半年净利润大幅下降，主要因投资理财收益减少。

行业资讯

• 乡村旅游发展：国家旅游局发布提质升级方案，预计2017年全国乡村旅游实际完成投资5500亿元，年接待人数超25亿人次，旅游消费规模达1.4万亿元。
• 国际旅游顺差：2017年上半年，我国入境游客数量超过出境游客，旅游顺差持续扩大。
• 山东旅游：上半年旅游消费总额3828.1亿元，同比增长13.8%；接待游客3.4亿人次，同比增长9.5%。
• 湖北旅游：上半年接待游客3.03亿人次，旅游收入2547.4亿元，同比增长16.0%和16.8%。
• 澳门旅游：上半年入境游客1550万人次，同比增长5.4%；留宿游客809万人次，同比增长13.0%。
• 山西旅游：上半年旅游总收入2381亿元，同比增长24.4%。
• 河南旅游：上半年旅游总收入3369.05亿元，同比增长18.2%；旅游创汇4.93亿美元，同比增长12.1%。
• 赴欧旅游增长：中国赴欧洲游客同比增长65%，其中跟团游增长81%，自由行增长26%。
• 民航景气指数：上半年国内航线景气指数同比上升8%，国际航线景气指数同比上升12%，港澳台航线景气指数小幅下降。

风险提示

• 旅游消费增速不及预期：若暑期旅游消费增长低于预期，可能影响旅游板块表现。
• 暑期旺季行情不及预期：若暑期旅游旺季表现不佳，将对行业整体产生负面影响。