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报告摘要
朝闻国盛总结
核心内容
《朝闻国盛》本期聚焦于外围市场冲击对北上资金流入的影响，同时分析了固定收益市场及传媒行业的重要动态。整体来看，外资配置趋于保守，部分行业表现不佳，而部分领域则展现出增长潜力。
主要观点
1. 外资配置动态
- 总体配置：受外围扰动增多影响，北上资金开门遇冷，整体配置意愿下降。
- 风格结构：金融与地产板块受到外资增持，成为当前配置重点。
- 行业流向：银行行业资金流入居前，医药生物行业资金流出较多。
- 仓位分布：银行仓位有所提升，医药生物仓位则有所回落。
- 个股配置：招商银行获外资增持最多，持股集中度有所回升。
2. 固定收益市场分析
- 美债利率预测：预计在美联储加息4-5次的情况下，10年期美债利率可能上升至2.1%-2.2%。
- 中美利差影响：中美利差收窄对国内债市影响可控，短期内不会引发大规模资金外流。
- 风险提示：原油价格上行超预期可能对利率走势产生额外影响；模型预测可能存在失效风险。
3. 传媒行业动态
- 公司表现：风语筑（603466.SH）业绩符合预期，基础业务增长稳定。
- 元宇宙业务：元宇宙基建业务进展顺利，成为公司新的增长引擎。
- 投资建议：预计公司2022年和2023年营收分别为34.67亿元和41.02亿元，归母净利润分别为5.54亿元和7.03亿元，维持“买入”评级。
- 风险提示：元宇宙业务发展不及预期，市场竞争加剧可能影响公司盈利。
关键信息
行业表现
前五名行业（1月、3月、1年）
| 行业 | 1月收益率 | 3月收益率 | 1年收益率 |
|---|---|---|---|
| 煤炭 | 4.9% | 11.6% | 59.8% |
| 银行 | 4.1% | 6.3% | -10.2% |
| 建筑装饰 | 1.4% | 17.5% | 29.4% |
| 交通运输 | 0.0% | 9.5% | 8.8% |
| 商贸零售 | -1.5% | -1.4% | 1.6% |
后五名行业（1月、3月、1年）
| 行业 | 1月收益率 | 3月收益率 | 1年收益率 |
|---|---|---|---|
| 传媒 | -14.1% | -0.9% | -10.3% |
| 医药生物 | -11.2% | -8.2% | -24.2% |
| 国防军工 | -11.1% | -11.1% | 8.1% |
| 电子 | -10.0% | -9.7% | 1.5% |
| 食品饮料 | -8.6% | -7.3% | -23.9% |
投资建议
- 股票评级：买入（相对基准指数涨幅在15%以上）、增持（涨幅在5%-15%之间）、持有（涨幅在-5%~+5%之间）、减持（跌幅在5%以上）。
- 行业评级：增持（涨幅在10%以上）、中性（涨幅在-10%~+10%之间）、减持（跌幅在10%以上）。
风险提示
- 外资配置风险：海外市场波动加剧可能影响北上资金流入。
- 汇率风险：人民币汇率贬值可能对国内市场产生压力。
- 行业风险：传媒、医药生物等行业面临较大的业绩下滑风险。
- 模型风险：美债利率预测模型可能因市场变化失效。
- 业务风险：元宇宙业务发展不及预期或竞争加剧可能影响公司盈利。
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