东吴策略·市场温度计：外资大幅流出，散户加速离场-20220209-东吴证券-26页_1mb

外资大幅流出，散户加速离场 —— 东吴策略·市场温度计

核心内容概览

本报告由东吴证券分析师姚佩撰写，发布于2022年02月09日，分析了2022年1月A股市场资金流动、机构行为及市场情绪变化。报告指出，近期市场情绪明显降温，外资和散户资金均出现净流出，部分行业板块受到较大抛压，市场整体估值水平有所下降。

主要观点

• 市场情绪降温：最近一周A股市场资金净流入为-760亿元，前值为28亿元，显示市场资金整体呈流出趋势。
• 外资大幅流出：陆股通净流入-261亿元，历史分位数1%，与前一周净流入292亿元形成鲜明对比。外资主要减持医药、电气设备、非银金融等重仓板块。
• 散户加速离场：融资余额净增加值-562亿元，历史分位数1%，显示散户资金在市场回调时加速撤出。
• 基金仓位下降：偏股混合型基金仓位降至83.5%，股票型基金仓位降至87.6%，表明机构对市场信心有所减弱。
• 市场估值调整：创业板市盈率降至76倍，历史分位数67%；电子板块市盈率41倍，历史分位数31%；计算机板块市盈率108倍，历史分位数92%。

关键信息

1. 机构行为

• 基金仓位：
  • 偏股混合型基金仓位：83.5%（前值85.7%）
  • 股票型基金仓位：87.6%（前值88.2%）
• 基金风格：
  • 公募基金抱团趋弱，无一致风格选择，行业无明显偏好。
  • 前一周风格偏向均衡，行业偏向电子和消费板块。
• 外资风格：
  • 北上资金净买入前三行业：公用事业、传媒、国防军工
  • 北上资金净卖出前三行业：医药生物、电气设备、非银金融
  • 北上资金持仓市值前三大行业：食品饮料、电气设备、医药生物
  • 北上资金持仓市值后三大行业：纺织服装、商业贸易、国防军工

2. 股市流动性

• 资金流入：
  • 偏股型公募基金发行：383亿元（历史分位数91%）
  • 外资净流入：-261亿元（历史分位数1%）
  • ETF净流入：-103亿元（历史分位数1%）
  • 融资余额增加：-562亿元（历史分位数1%）
• 资金流出：
  • IPO融资：83亿元（历史分位数90%）
  • 产业资本净减持：49亿元（历史分位数82%）
  • 交易费用：84亿元（历史分位数89%）

3. 情绪及估值水平

• 成交额：
  • 上证A股成交额：17,804亿元（历史分位数88%）
  • 创业板成交额：9,655亿元（历史分位数91%）
• 换手率：
  • 全部主板换手率：1.9%（历史分位数54%）
  • 中小板换手率：2.4%（历史分位数33%）
  • 创业板换手率：4.2%（历史分位数59%）
• 杠杆资金：
  • 杠杆率：6%（历史分位数0%）
  • 涨停股票占比：5.2%（历史分位数30%）
• 市盈率分布：
  • 上证A股市盈率：14倍（历史分位数32%）
  • 创业板市盈率：76倍（历史分位数67%）
  • 电子板块市盈率：41倍（历史分位数31%）
  • 计算机板块市盈率：108倍（历史分位数92%）
  • 电气设备板块市盈率：58倍（历史分位数65%）
  • 食品饮料板块市盈率：42倍（历史分位数58%）
  • 医药生物板块市盈率：42倍（历史分位数53%）
• 行业离散度：
  • 最近一周行业离散度为1，历史分位数15%，前值14。
• A股风险溢价：
  • 最近一周为2.80%，历史分位数72%，前值2.53%。

风险提示

• 资金入市规模为大致估算，仅供投资者参考。
• 疫情二次爆发可能影响企业业绩。
• 通胀上行可能超预期，对市场造成压力。

团队成员

• 证券分析师：
  • 姚佩：S0600520090005，yaopei@dwzq.com.cn
  • 陈李：S0600518120001，yjs_chenl@dwzq.com.cn
  • 邢妍妹：S0600521030001，xingys@dwzq.com.cn
• 研究助理：
  • 马浩然：S0600121010015，mahr@dwzq.com.cn

免责声明

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