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外资大幅流出，散户加速离场

核心内容概述

2022年1月，A股市场整体情绪降温，资金净流入大幅减少，外资和散户均出现明显流出。市场回调背景下，机构重仓股表现疲软，基金仓位略有下降，外资风格发生转变，主要减持医药、电气设备等板块。同时，市场换手率和市盈率等指标也反映出市场情绪的调整。

主要观点

1. 市场情绪与资金流动

• 市场情绪降温：最近一周A股市场资金净流入为-760亿元，较前一周的28亿元显著下滑，表明市场整体资金面偏紧。
• 外资大幅流出：陆股通净流入-261亿元，为历史1%分位，较前一周的292亿元出现明显反转，显示外资对市场信心减弱。
• 散户加速离场：融资余额净增加值-562亿元，历史分位数1%，较前一周-244亿元进一步恶化，反映散户情绪趋于谨慎。

2. 机构行为分析

2.1 基金仓位

• 偏股混合型基金仓位为83.5%，较前值85.7%略有下降；
• 股票型基金仓位为87.6%，较前值88.2%也有所降低；
• 基金风格趋弱，无明显行业偏好，与前一周的均衡风格相比，趋于分散。

2.2 外资风格

• 北上资金净买入前三行业为公用事业、传媒、国防军工；
• 净卖出前三行业为医药生物、电气设备、非银金融；
• 北上资金持仓市值前三大行业为食品饮料、电气设备、医药生物，后三大行业为纺织服装、商业贸易、国防军工。

关键信息

1. 股市流动性数据

2. 情绪及估值水平

3. 茅指数表现

• 最近一周茅指数下跌5.36%，周成交额3,865亿元，历史分位数93%，前值为4,115亿元，表明机构抱团股整体表现疲软。

风险提示

• 资金入市规模为大致估算，仅供投资者参考；
• 疫情二次爆发可能导致企业业绩不及预期；
• 通胀上行超预期可能对市场造成压力。

团队成员

• 姚佩：证券分析师，执业证书编号S0600520090005，邮箱yaopei@dwzq.com.cn
• 陈李：证券分析师，执业证书编号S0600518120001，邮箱yjs_chenl@dwzq.com.cn
• 邢妍妹：证券分析师，执业证书编号S0600521030001，邮箱xingys@dwzq.com.cn
• 马浩然：研究助理，执业证书编号S0600121010015，邮箱mahr@dwzq.com.cn

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东吴证券投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；
  • 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。