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朝闻国盛：2021外资年度复盘与展望总结

核心内容

本文档为国盛证券研究所发布的《2021外资年度复盘与展望》报告，主要分析2021年外资在A股市场的表现，并对2022年外资动向进行展望。同时，报告还涵盖了中国移动及**数字人民币（DCEP）**相关研报内容，对通信行业和计算机行业的发展趋势进行了深入探讨。

外资年度表现

行业表现前五名（1月、3月、1年）

• 传媒：1月18.8%，3月23.6%，1年2.8%
• 社会服务：1月12.9%，3月-0.9%，1年-9.9%
• 农林牧渔：1月11.0%，3月14.6%，1年-11.1%
• 综合：1月10.2%，3月5.9%，1年15.1%
• 轻工制造：1月9.5%，3月12.3%，1年9.6%

行业表现后五名（1月、3月、1年）

• 电力设备：1月-11.4%，3月-1.5%，1年28.0%
• 有色金属：1月-8.1%，3月-1.8%，1年27.3%
• 汽车：1月-6.8%，3月7.1%，1年12.5%
• 国防军工：1月-6.3%，3月9.4%，1年-3.7%
• 美容护理：1月-3.3%，3月-6.7%，1年-10.3%

外资展望

1. 2021年外资行为回顾：外资在2021年表现出显著波动，尤其与汇率变动密切相关。
2. 2022年外资趋势：随着全球流动性拐点到来，外资入场节奏或将放缓，但全年预计仍会带来约3000亿元的增量资金。
3. 风险提示：
   • 海外市场波动加剧；
   • 宏观经济可能出现超预期波动；
   • 统计模型可能存在误差。

中国移动研报要点

1. 公司地位：中国移动是全球领先的电信运营商，拥有国内最多的移动用户和宽带用户。
2. 业务发展：
   • C端业务：在5G渗透率上升和ARPU值回暖的背景下，C端业务有望重回稳健增长。
   • B端业务：公司基于5G技术，为企业客户提供“5G+AICDE”一站式解决方案，实现客户与营收的连续增长。
3. 投资建议：首次覆盖给予“买入”评级。
4. 风险提示：
   • 5G建设进度不及预期；
   • 5G应用发展进度不及预期。

数字人民币（DCEP）研报要点

1. 政策支持：2022年1月6日，国务院办公厅发布《要素市场化配置综合改革试点总体方案》，明确支持数字人民币试点使用。
2. 发展趋势：DCEP推广进度有望持续加速，2022年将成为其发展的关键一年。
3. 投资建议：相关细分行业公司可能受益，但需关注实际推进情况。
4. 风险提示：
   • 实际推进不及预期；
   • 细分行业公司受益程度不及预期；
   • 宏观经济风险。

投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：相对同期基准指数涨幅在15%以上；
  • 增持：相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间；
  • 持有：相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间；
  • 减持：相对同期基准指数跌幅在5%以上。
• 行业评级：
  • 增持：相对同期基准指数涨幅在10%以上；
  • 中性：相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间；
  • 减持：相对同期基准指数跌幅在10%以上。

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