20220925-国盛证券-钢铁行业周报_需求回升成交活跃_钢市渐入金九银十_16页_2mb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

本周钢铁行业整体呈现供需改善迹象，钢价小幅回升，成交量增加，显示需求回暖。供给端，高炉和电炉产能利用率上升，但钢材产量增速放缓。库存方面，社会和钢厂库存均出现去化，表观消费量显著回升，尤其是螺纹钢，受益于基建和地产赶工需求。原料端，铁矿价格触底反弹，焦炭市场稳中偏强，整体成本及毛利有所改善。此外，政策端对地产和基建的支持，以及行业龙头的表现，为钢铁板块提供了中长期投资机会。

主要观点

1. 供给端：高炉电炉增产，钢材产量增速放缓

• 本周247家钢厂炼铁产能利用率为89.1%，环比+0.8%，同比+7.0%。
• 唐山高炉产能利用率77.1%，环比+0.8%，同比+12.0%。
• 电炉产能利用率52.8%，环比+0.6%，同比-0.7%。
• 五大品种钢材周产量为979.1万吨，环比+0.2%，同比+6.7%。
• 钢厂盈利率为47.2%，环比-5.6pct，但9月中旬重点企业日产持续回升。

2. 库存端：总库存再度去化

• 五大品种钢材社会库存为1088.4万吨，环比-1.7%，同比-20.6%。
• 螺纹钢社会库存485.9万吨，环比-2.1%，同比-30.9%。
• 热卷社会库存240.2万吨，环比-0.6%，同比-13.2%。
• 钢厂库存为502.0万吨，环比+0.6%，同比-8.5%。
• 钢材总库存周环比下降1%，显示需求升温。

3. 需求端：高频需求回升，建材成交显著好转

• 五大品种钢材周表观消费量为994.7万吨，环比+4.1%，同比+1.3%。
• 螺纹钢表观消费量319.8万吨，环比+10.6%，同比-1.5%。
• 建材日均成交量增至18.8万吨，环比+24.3%，显示旺季特征。
• 基建与地产赶工趋势对建筑钢材需求形成支撑。

4. 原料端：矿价触底反弹，焦炭市场稳中偏强

• 普氏62%Fe铁矿石价格指数为99.6美元/吨，环比+1.2%，同比-6.5%。
• 澳洲周度发货量1674.9万吨，环比+7.2%，同比-5.3%。
• 巴西周度发货量610.7万吨，环比+5.7%，同比-11.4%。
• 北方港口到港量1417.1万吨，环比+37.9%，同比+102.8%。
• 焦炭现货价格稳定，钢厂可用天数略有上升，市场整体偏强。

5. 价格与利润：钢材价格小幅走强，吨钢盈利改善

• 螺纹钢现货价格上海地区为3980元/吨，环比+0.8%，同比-32.4%。
• 热卷现货价格上海地区为3930元/吨，环比+0.8%，同比-31.2%。
• 螺纹钢现货基差为214元/吨，环比-50元/吨。
• 长流程钢材即期毛利小幅回升，短流程毛利改善，钢厂盈利略有提升。

关键信息

本周行情回顾

• 中信钢铁指数报收1701.60点，下跌0.43%，跑赢沪深300指数1.52pct。
• 上证指数下跌1.22%，沪深300下跌1.95%。
• 钢铁板块14家公司上涨，涨幅前五为*ST未来、永兴材料、常宝股份、钒钛股份、银龙股份。
• 跌幅前五为金洲管道、甬金股份、图南股份、博云新材、广大特材。

重点公司动态

• *ST未来：发布股票交易异常波动公告，拟收购瑞福锂业和新疆东力70%股权。
• 包钢股份：控股股东质押公司股份97,000万股，占公司总股本2.13%。
• 甬金股份：提前归还募集资金，并对控股子公司增资以补充流动资金。
• 首钢股份：发布中期分红派息公告，每10股派0.8元。
• 南钢股份：股票期权激励计划行权结果公布，行权股票数量为982万股。
• 河钢股份：获得50亿元永续中期票据注册批准。
• 武进不锈：使用闲置资金进行现金管理。
• 安阳钢铁：与华融金融租赁开展融资租赁业务，融资金额3亿元。
• 久立特材：提前归还部分募集资金，实施员工持股计划。

投资策略建议

• 短期关注：金九银十需求兑现力度，特别是螺纹钢与热卷的消费回升情况。
• 中长期看：压减粗钢产量政策与地产、基建、汽车等行业利好政策叠加，行业供需改善拐点或已出现。
• 推荐标的：具备技术壁垒与高成长特性的甬金股份；受益于城市管网改造与水利建设的新兴铸管；受益于油气、核电及煤电景气周期的久立特材、盛德鑫泰、常宝股份；低估值、具有显著区位优势的新钢股份、华菱钢铁；行业龙头宝钢股份。

风险提示

• 国内产量调控政策可能超预期。
• 下游需求不及预期。
• 原料价格（如铁矿、焦炭）超预期上涨。

附录：图表目录

• 图表1：247家样本钢厂炼铁产能利用率
• 图表2：唐山钢厂产能利用率
• 图表3：91家样本钢厂电炉产能利用率
• 图表4：五大品种钢材周度产量
• 图表5：螺纹钢周度产量
• 图表6：热轧卷板周度产量
• 图表7：五大品种钢材社会库存
• 图表8：螺纹钢社会库存
• 图表9：热轧卷板社会库存
• 图表10：五大品种钢材钢厂库存
• 图表11：螺纹钢钢厂库存
• 图表12：热轧卷板钢厂库存
• 图表13：五大品种钢材周度表观消费量
• 图表14：螺纹钢周度表观消费量
• 图表15：热轧卷板周度表观消费量
• 图表16：主流贸易商日度建材成交量
• 图表17：普氏铁矿石价格指数
• 图表18：澳洲周度发货量
• 图表19：巴西周度发货量
• 图表20：北方港口到港量
• 图表21：45铁矿港口库存
• 图表22：钢厂进口铁矿库存可用天数
• 图表23：焦炭现货价格
• 图表24：230家独立焦化厂焦炉生产率
• 图表25：焦炭加总库存
• 图表26：247家钢厂焦炭库存可用天数
• 图表27：螺纹钢与热卷现货价格
• 图表28：螺纹钢与热卷现货基差
• 图表29：螺纹钢综合成本与吨钢毛利
• 图表30：热卷综合成本及吨钢毛利
• 图表31：原料滞后三周螺纹钢综合成本与吨钢毛利
• 图表32：原料滞后三周热卷综合成本与吨钢毛利
• 图表33：废钢现货价格
• 图表34：短流程螺纹即期成本与吨钢毛利
• 图表35：本周市场及行业表现
• 图表36：本周中信一级各行业涨跌幅
• 图表37：本周钢铁（中信）个股涨跌幅
• 图表38：本周重点公司公告