20220925-东吴证券-钢铁行业跟踪周报_短期需求改善_19页_1mb

钢铁行业跟踪周报总结

核心内容

本周钢铁行业整体呈现短期需求改善的态势，但板块指数仍小幅下跌，市场情绪较为谨慎。分析师杨件认为，钢铁板块在盈利高位、估值低位的背景下，有望迎来基本面推动的投资机会。投资建议方面，继续看好特钢、新材料及加工股，重点关注华菱钢铁、方大特钢、宝钢股份、鄂尔多斯等周期股。

主要观点

• 短期需求改善：受中秋需求延后释放、二十大前基建赶工和国庆节前备货影响，钢铁需求显著改善，钢贸出货量达24万吨，周环比增长48.0%。
• 行业估值低位：钢铁板块PE为11.5倍，PB为0.99倍，处于历史低位，具备投资价值。
• 个股表现分化：ST未来、永兴材料、常宝股份涨幅居前，而金州管道、甬金股份、上海钢联跌幅较大。
• 期货市场波动：螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭期货主力合约报价分别上涨2.1%、1.4%、0.4%、4.5%，其中螺纹钢和热轧盘面利润周环比分别增长34.3%和46.1%。
• 市场预期：短期关注基建、地产是否能持续支撑钢铁需求；中期仍看好钢铁板块。

关键信息

1. 行情回顾

• 申万钢铁指数环比下降5.0%，落后上证综指0.9个百分点。
• 涨幅居前的个股包括ST未来（9.9%）、永兴材料（7.1%）、常宝股份（6.8%）。
• 跌幅居前的个股包括金州管道（-9.7%）、甬金股份（-8.8%）、上海钢联（-6.0%）。
• 螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭期货主力合约最新报价分别为3765元/吨、3809元/吨、718元/吨、2741元/吨。

2. 行业动态

• 欧盟能源计划：欧盟拟投资5650亿欧元发展光伏和新能源汽车，提升对俄罗斯化石燃料的独立性。
• 俄罗斯能源出口计划：俄罗斯设定2023-2025年油气出口目标，但欧洲供应量存在较大不确定性。
• 宁波矿石码头运营：宁波港域铁矿石年吞吐量将突破亿吨，为钢铁产业发展提供便利。
• 9月乘用车零售：预计狭义乘用车零售195万辆，新能源汽车零售58万辆，渗透率29.7%。
• 弘盛铜业投产：我国在建产能最大的铜冶炼厂即将投产，预计2023年年产值达300亿元。

3. 市场跟踪

3.1 普钢

• 钢材社会库存1088万吨，环比减少1.7%。
• 长材库存604万吨，环比减少2.4%；板材库存485万吨，环比减少0.8%。
• 钢贸商出货量24万吨，环比增长48.0%；上海终端线螺走货量1.6万吨，环比增长55.2%。
• 原料方面，进口矿报价763元/吨，国产矿报价970元/吨，焦炭价格2303元/吨，环比上涨7.2%。

3.2 铁矿

• 澳、巴、印铁矿石发货量2542万吨，环比增长7.1%。
• 北方6港到港量1417.1万吨，环比增长37.9%。
• 铁矿石港口库存13184万吨，环比减少3.9%。
• 港口进口矿日均疏港量315万吨，环比增长12.6%。

3.3 焦煤焦炭

• 焦炭价格稳中偏强，部分企业提涨。
• 炼焦煤市场偏强运行，各煤种上涨明显，市场成交活跃度上升。
• 焦炭期货价格小幅上涨，预计节前价格有调整预期。

3.4 硅铁硅锰

• 硅锰价格小幅走高，期货震荡上行。
• 硅铁价格受成本支撑上涨，市场信心恢复，预计高位震荡。
• 硅铁价格周内上涨200元/吨，期货盘面涨幅达3.41%。

3.5 特钢

• 模具钢价格坚挺，询价量略有增加。
• 轴承钢价格窄幅震荡，下游按需采购。
• 工业线材价格盘整上行，但终端需求未明显释放。

3.6 不锈钢

• 镍价先涨后跌，受美联储加息影响。
• 铬铁市场上涨，但多数工厂亏损。
• 不锈钢价格涨后易跌，终端需求欠佳。

3.7 钢管

• 焊管价格涨跌互现，部分厂家上调30-60元/吨。
• 无缝管均价下跌22元/吨，市场采购积极性不高。
• 原料成本支撑增强，但下游需求仍偏弱。

4. 上市公司公告

• 南钢股份：股票期权激励计划限制行权期间公告。
• 久立特材：第三期员工持股计划实施进展公告。
• 柳钢股份：董事增持股份公告。
• 常宝股份：发行股份购买资产部分限售股份解除限售公告。
• 翔楼新材：全资子公司竞得土地使用权公告。
• 安阳钢铁：与华融金融租赁开展融资租赁业务公告。

5. 行业估值一览

• 钢铁板块PE为11.5倍，PB为0.99倍。
• 特钢板块中，中信特钢PE为12.3倍，PB为2.85倍。
• 钢管板块中，新兴铸管PE为8.7倍，PB为0.63倍。
• 上游板块中，河钢资源PE为10.7倍，PB为0.89倍。
• 板材板块中，宝钢股份PE为7.4倍，PB为0.62倍。
• 长材板块中，韶钢松山PE为8.7倍，PB为0.71倍。

6. 风险提示

• 房地产下滑：地产需求可能影响钢铁行业整体表现。
• 制造业回暖不及预期：可能拉低钢铁全产业链需求。

总结

本周钢铁行业呈现短期需求改善趋势，板块估值处于历史低位，具备投资潜力。分析师建议重点关注特钢、新材料及加工股，如恒星科技、广大特材、望变电气、三祥新材、中信特钢等。同时，需关注房地产和制造业对钢铁需求的支撑情况，以及美联储加息对市场情绪的影响。行业整体表现分化，部分个股涨幅显著，但多数仍处于震荡状态。