20220925-中国银河-汽车行业周报_出口延续量价齐升良好态势_终端渠道发力布局_金九银十__13页_1mb

汽车行业周报总结（2022年9月25日）

核心内容

本周汽车行业整体表现优于其他行业，汽车板块周涨跌幅为-1.12%，位列30个行业中第14位。9月1-18日，乘用车市场零售79.4万辆，同比增长10%，但环比下降7%；批发销量91.1万辆，同比增长29%，环比增长8%。经销商对终端销售信心增强，积极布局“金九银十”消费旺季。

1-8月我国汽车出口销量达191万辆，同比增长44%，均价提升至1.6万美元。新能源汽车出口59.3万辆，同比增长83%，显示出自主品牌产品力的持续提升和国际化品牌形象的构建。

主要观点

• 市场表现：乘用车板块表现最佳，周涨跌幅为-0.32%，销售及服务板块表现相对较弱，周涨跌幅为-1.17%。
• 估值分析：乘用车板块市盈率30.31x，市净率2.51x；零部件板块市盈率32.30x，市净率2.71x；摩托车及其他板块市盈率43.04x，市净率3.11x，显示出较高的估值水平。
• 个股表现：涨幅前五的公司为德宏股份（+14.49%）、常青股份（+13.33%）、潍柴重机（+12.53%）、湖南天雁（+11.86%）、深中华A（+10.69%）；跌幅前五的公司为华培动力（-12.41%）、菱电电控（-10.48%）、合力科技（-10.81%）、长华股份（-10.37%）、久祺股份（-10.17%）。

投资建议

• 整车端：推荐广汽集团（601238.SH）、比亚迪（002594.SZ）、长安汽车（000625.SZ）、长城汽车（601633.SH）。
• 智能化零部件：推荐华域汽车（600741.SH）、伯特利（603596.SH）、德赛西威（002920.SZ）、经纬恒润（688326.SH）、中科创达（300496.SZ）、科博达（603786.SH）、均胜电子（600699.SH）、星宇股份（601799.SH）。
• 新能源零部件：推荐法拉电子（600563.SH）、菱电电控（688667.SH）、中熔电气（301031.SZ）、拓普集团（601689.SH）、旭升股份（603305.SH）。

风险提示

1. 汽车销量不达预期的风险。
2. 零部件短缺导致的产业链风险。
3. 芯片短缺对产业链造成的风险。
4. 原材料价格上涨对盈利的不利影响。

行业要闻

1. 天津新增2万个个人小客车指标：为促进新能源汽车产业发展，天津将通过专项摇号活动为未中签申请人配置2万个个人小客车增量指标。
2. 国内油价下调：9月21日，国内汽、柴油价格每吨分别下调290元、280元，全国平均92号汽油每升下调0.23元，95号汽油、0号柴油每升下调0.24元。
3. 特斯拉订单积压减少：特斯拉8月31日的积压订单约为41.4万辆，较之前有所减少。
4. 大众考虑生产转移：如果欧洲天然气短缺持续，大众汽车可能将部分生产转移出德国和东欧。
5. 丰田本田减产：由于半导体短缺，丰田计划10月份减产约10万辆。
6. 保时捷IPO需求强劲：保时捷的IPO认购需求超过发行总额，计划筹集94亿欧元。
7. 梅赛德斯-奔驰与高通合作：梅赛德斯-奔驰将采用高通的数字底盘技术，提升其汽车数字化水平。

重点公司动态

• 赛力斯：与重庆两江新区管理委员会签署战略合作协议，共同建设智能网联新能源汽车产业园，总投资约2700亩。
• 阿尔特：完成第二期股份回购，累计回购3,684,016股，金额约4991万元。
• 长源东谷：拟投资3亿元在老河口市建设新能源混动车缸体压铸及缸体缸盖精加工项目。
• 无锡振华：筹划发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金，交易未构成重大资产重组。
• 旭升股份：获得某新能源汽车客户定点通知书，预计在2022年第四季度开始量产。
• 文灿股份：设立重庆全资子公司，投资建设新能源汽车轻量化零部件生产基地，总投资约8亿元。
• 大为股份：注销部分子公司，因市场形势变化导致订单取消。
• 中鼎股份：参与设立产业投资基金，投资合众新能源汽车有限公司。
• 新日股份：获得政府补助116万元，占2021年净利润的10.20%。

投资评级

• 整车环节：广汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车均为“推荐”。
• 智能化零部件：华域汽车、伯特利、德赛西威、经纬恒润、中科创达、科博达、均胜电子、星宇股份均为“推荐”。
• 新能源零部件：法拉电子、菱电电控、中熔电气、拓普集团、旭升股份均为“推荐”。

分析师信息

• 石金漫：汽车行业分析师，拥有7年研究经验，曾多次获得新财富、水晶球、II等荣誉。
• 杨策：汽车行业分析师，2018年加入中国银河证券研究院，从事汽车行业研究。

联系方式

• 中国银河证券研究院：深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层、上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层、北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦。
• 联系方式：
  • 深广地区：苏一耘 0755-83479312 suyiyun-yj@chinastock.com.cn
  • 崔香兰 0755-83471963 cuixianglan@chinastock.com.cn
  • 上海地区：何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn
  • 陆韵如 021-60387901 luyunru-yj@chinastock.com.cn
  • 北京地区：唐嫚羚 010-80927722 tangmanling_bj@chinastock.com.cn