20220925-开源证券-可转债周报_市场成交低迷_股债性分化_13页_2mb

可转债周报总结：市场成交低迷，股债性分化

核心内容

2022年9月25日发布的可转债周报指出，当前市场整体呈现成交低迷和股债性分化特征。转债跌幅小于正股，且市场整体估值处于较低水平，具备一定的投资机会。

主要观点

• 市场表现：本周（9.19-9.23）中证转债指数下跌0.37%，万得全A下跌1.77%。转债市场成交量为1370.25亿元，成交额为2318.56亿元，日均成交额持续下降。
• 个券表现：431只可交易转债中，123只上涨，306只下跌，仅2只平盘。华钰转债、中矿转债、斯莱转债领涨；海波转债、巨星转债、蓝盾转债领跌。
• 估值变化：转债价格平均为134.34元，中位数为120.26元，较前周有所下降。整体转股溢价率上升，平均为55.46%，中位数为43.36%。平价中位数为94.47元，较前周下降1.57元。
• 正股市场：股市普跌，上证指数下跌1.22%，深证成指下跌2.27%，创业板指下跌2.68%。行业多数下跌，美容护理、建材、电子跌幅较大。
• 资金流向：北向资金净流出61.34亿元，A股日均成交额减少1505.21亿元，融资余额为15880.44亿元，融资交易占比下降。
• 估值水平：A股整体市盈率（PE）为16.59X，处于13.22%分位值；市净率（PB）为1.62X，处于10.61%分位值。医药、通信、有色、交运、银行的PE处于历史低位，非银、建材、通信、传媒的PB也处于历史低位。
• 市场展望：调整动能减弱，转债估值已到达可接受水平，可优选部分具有性价比的个券。部分转债接近触发赎回，投资者需及时跟踪。
• 风险提示：需关注疫情超预期、国际政治冲突加剧、国内外通胀恶化的风险。

关键信息

• 市场成交额：本周转债市场成交量为1370.25亿元，日均换手率为3.58%，较前周下降0.12个百分点。
• 转债价格：平均价格为134.34元，中位数价格为120.26元，较前周分别下降0.18元和0.55元。
• 转股溢价率：平均转股溢价率为55.46%，中位数为43.36%，较前周分别上升2.43个百分点和1.99个百分点。
• 正股表现：正股市场整体下跌，116只上涨，11只平盘，304只下跌。
• 行业表现：多数行业下跌，其中农林牧渔、建材、医药跌幅较大；有色、社服、石油石化涨幅居前。
• 资金状况：北向资金净流出61.34亿元，A股日均成交额为6529.15亿元，较前周减少1505.21亿元。
• 估值分位：A股整体PE和PB处于历史低位，部分行业PE和PB也处于低位。
• 赎回转债：3只转债已触发赎回条件，需关注公司公告。
• 供给压力：下周有3只转债发行，目前还有59只转债即将发行或上市，规模合计713.13亿元。

市场前瞻

• 调整动能减弱：当前正股市场和转债市场成交额和换手率已到达低位，且转债具有债底效应，此时转债的赔率较高。
• 投资建议：市场调整情况下，部分个券接近触发下修，投资者可适当博弈，但需注意估值水平。
• 优选策略：可转债估值已到达一个可以接受的水平，投资者可优选部分具有性价比的个券。

风险提示

• 疫情风险：疫情可能超预期发展。
• 国际冲突：国际政治冲突可能加剧。
• 通胀风险：国内外通胀可能恶化。

投资者注意事项

• 适用对象：本报告适用于专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。
• 评级说明：本报告采用相对评级体系，表示投资的相对比重建议，投资者应根据个人情况决定是否参考。
• 免责声明：本报告所载资料、意见及推测仅反映发布当日的判断，不构成投资建议，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 版权说明：本报告版权归开源证券所有，未经授权不得复制、分发或使用。

转债发行与条款跟踪

• 本周发行：3只转债上市，5只转债发行，规模合计88.73亿元。
• 下周发行：3只转债发行。
• 待发行/上市：目前还有59只转债即将发行或上市，规模合计713.13亿元。
• 赎回转债：3只转债已触发赎回条件，需关注公司公告。
• 不赎回截止日：多只转债已触发不赎回截止日，投资者需注意。

附注

• 分析师承诺：分析师保证报告中观点反映其个人观点，与报酬无直接或间接联系。
• 评级体系：采用相对评级体系，不同证券研究机构采用不同评级术语及标准。
• 法律声明：本报告仅供开源证券客户使用，不保证信息准确性或完整性，不构成投资邀请或建议。

以上为2022年9月25日可转债周报的核心内容、主要观点和关键信息总结。