20220925-华安证券-钢铁行业周报_供需回升_情绪好转_钢价或震荡上行_14页_1mb

钢铁行业分析总结

核心内容概览

本报告分析了2022年9月25日钢铁行业的市场动态、供需变化、成本与盈利情况，以及相关政策对行业的影响，得出行业评级为“增持”。报告指出，当前钢材市场情绪有所好转，钢价或震荡上行，但涨幅有限。

主要观点

• 市场表现：本周上证综指下跌1.22%，钢铁板块下跌0.86%，其中普钢板块下跌0.58%，特材板块下跌2.95%。
• 需求端：国内终端需求小幅回暖，南方地区恢复较快，建筑钢需求上升速度高于供给增加速度。多地疫情向好，利好需求增长。
• 成本端：铁矿石、焦炭、焦煤价格均有所上涨，成本支撑钢价，预计短期内成本重心难以下移。
• 供应端：钢厂开工率和产能利用率持续回升，建筑钢产量环比上升。但电炉钢亏损增多，后期供给提升空间有限。
• 政策面：央行将继续支持实体经济，专项债发行计划推动基建投资增长，形成更多实物工作量。
• 投资建议：长期看好钢铁板块，建议关注特钢龙头（如抚顺特钢）、不锈钢棒线材及云母提锂龙头（如永兴材料）、冷轧不锈钢龙头（如甬金股份）等。

高频数据追踪

钢材价格

• Myspic综合钢价指数：+0.78%
• 长材：+0.75%
• 扁平板：+0.84%
• 螺纹钢：3,766.00元/吨，环比+2.17%
• 热轧板卷：4,000.00元/吨，环比+0.76%

原材料供给

• 铁矿石：719.00元/吨，环比+0.56%
• 焦炭：2725.00元/吨，环比+3.93%
• 焦煤：2080.5元/吨，环比+3.35%

钢材利润

• 螺纹钢：周均毛利-365.14元/吨，环比+25.66%
• 线材：周均毛利422.86元/吨，环比-8.41%
• 热轧：周均毛利-514.94元/吨，环比+21.14%

供应与库存情况

库存数据

• 总社库：1088.43万吨，环比-1.69%
• 总厂库：502.03万吨，环比+0.62%
• 螺纹社库：485.90万吨，环比-2.09%
• 螺纹厂库：225.67万吨，环比+0.14%

开工率与产能利用率

• 高炉开工率：82.81%，环比+0.49%
• 电炉开工率：60.26%，环比+1.07%
• 高炉产能利用率：89.08%，环比+0.86%
• 电炉产能利用率：52.78%，环比+1.07%

产量数据

• 冷轧：79.44万吨，环比+0.32%
• 热轧：308.52万吨，环比-0.21%
• 线材：139.41万吨，环比+0.22%
• 中厚板：141.93万吨，环比-0.37%
• 螺纹钢：309.75万吨，环比+0.87%

关键行业趋势

• 特钢板块：在高质量发展政策导向下，管道、钢结构、电工钢等细分领域值得关注。
• 电工钢：作为新能源汽车领域核心材料，下游需求快速增长，板块估值较低，长期看好。
• 重点推荐企业：
  • 特钢龙头：抚顺特钢
  • 不锈钢棒线材及云母提锂龙头：永兴材料
  • 冷轧不锈钢高成长性龙头：甬金股份

风险提示

• 新冠疫情反复
• 经济复苏不及预期
• 原材料价格大幅波动
• 地产用钢需求大幅下滑
• 钢材去库存化进程受阻

总结

当前钢铁行业供需关系有所改善，市场情绪修复，钢价有望震荡上行。成本端支撑作用明显，但需求端增长速度不及供给端，因此涨幅可能有限。政策面利好基建投资，推动行业需求增长。建议关注特钢及新能源相关领域龙头，同时警惕疫情反复、经济下行、原材料波动等风险。