20180624-招商证券-通信行业信息周报_IMT-2020_5G峰会释放积极信号_5G商用有望加速；工业互联网高峰论坛召开_自主可控是关键_21页_1mb

报告摘要

本周通信行业（申万）整体表现不佳，跌幅达10.78%，在28个子行业中排名垫底。2018年年初至今，通信板块累计下跌29.01%，板块动态PE为31.79倍，处于历史低位。尽管行业整体表现疲软，但5G与工业互联网等细分领域仍展现出积极信号。

5G商用进程有望加速
- IMT-2020(5G)峰会释放积极信号，5G技术试验工作稳步推进，预计2018年底完成终端测试及互操作测试。
- 工信部表态加快5G推进进程，适时发布频谱规划和商用牌照，推动5G商用落地。
- 华为、大唐、爱立信等企业已完成NSA模式3.5GHz系统测试，实现端到端互通，显示出5G技术的成熟度与商用能力。
工业互联网发展迅速，自主可控技术是关键
- 工业互联网已成为国家战略方向，肩负带动传统行业升级的重任。
- 在全球贸易争端和信息安全背景下，工业互联网对国产技术的需求日益迫切。
- 国内工控系统高度依赖进口，安全风险增加，发展自主可控技术成为行业重点。
重点公司表现与投资建议
- 高新兴半年度业绩预告增速稳健，车联网业务持续发力，预计2018~2020年净利润分别为6.08亿、7.98亿和10.40亿元，当前PE分别为20.0X、15.3X和11.7X，维持强烈推荐-A。
- 特发信息军工业务取得突破，光纤光缆业务通过与长飞成立合资公司缓解产能瓶颈，预计公司相关业务收入不受中兴事件影响。
- 重点推荐组合包括：【高新兴】【烽火通信】【光迅科技】【航天发展】【东土科技】【通鼎互联】【天源迪科】【梅泰诺】【国睿科技】等；建议关注：【海格通信】【星网锐捷】【光环新网】【特发信息】等。

5G进展：IMT-2020(5G)推进组发布多项白皮书，推动5G商用进程。华为率先完成NSA模式3.5GHz系统测试，实现1.5Gbps下行峰值吞吐量。
工业互联网：高峰论坛召开，强调自主可控技术的重要性。国内工控系统安全事件频发，推动工控安全标准落地。
行业估值：通信板块动态PE为31.79倍，处于历史低位，投资机会逐渐显现。
公司动态：
- 高新兴：车联网业务持续发力，海外业务拓展迅速，预计全年净利润1亿元。
- 特发信息：军工业务取得突破，光纤光缆业务产能瓶颈缓解。
政策支持：工信部提出三点5G发展建议，包括促进技术成熟、出台商用政策、加快应用拓展。
市场动态：5G概念股板块自2017年11月调整近8个月，跌幅接近45%，板块估值接近历史底部。

公司名称	股价（元）	17EPS	18EPS	19EPS	18PE	19PE	PB	评级
高新兴	8.01	0.23	0.33	0.43	24.1	18.7	2.7	强烈推荐-A
天源迪科	14.40	0.39	0.56	0.76	25.7	18.9	2.2	强烈推荐-A
东土科技	12.10	0.24	0.35	0.49	34.5	24.6	3.5	强烈推荐-A
光环新网	13.35	0.30	0.48	0.68	27.8	19.6	3.6	强烈推荐-A
梅泰诺	10.82	0.42	0.69	0.90	15.6	12.0	1.6	强烈推荐-A
烽火通信	25.23	0.74	0.79	0.95	31.9	26.5	3.0	强烈推荐-A
光迅科技	22.90	0.52	0.66	0.90	34.7	25.4	5.1	强烈推荐-A

5G最新进展
- 中国移动计划在2018年11月推出首批5G通用模组，2019年MWC发布首批5G行业终端，目标2019年10月实现用户测试。
- 华为发布全球首个ICT融合一朵云FusionCloud6.3，助力运营商数字化转型。
物联网最新进展
- 2018年IoT市场总产值将达939亿美元，车联网增长最快，预计增长21.6%。
- 智能家居市场将在2019年Q1迎来井喷，需求对网状网络提升明显。
光通信最新进展
- Lightcounting预测光收发器市场Q22018将下滑8%，但100GbE光器件将维持增长。
- Eagle海底光缆系统印度数据中心建成，将连接香港与欧洲，避开马六甲海峡。
运营商最新进展
- 三大运营商自2018年7月1日起取消国内手机流量“漫游”费。
- AT&T计划2019年初在美国部署NB-IoT，Verizon也将推进商用。
设备商最新进展
- 华为率先完成NSA测试，展示5G商用能力。
- Facebook投资7.5亿美元建设阿拉巴马州数据中心，创造就业机会。

公司短期评级：
- 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
- 审慎推荐：公司股价涨幅超基准指数5-20%
- 中性：股价变动幅度介于±5%
- 回避：股价表现弱于基准指数5%以上
公司长期评级：
- A：公司长期竞争力高于行业平均水平
- B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
- C：公司长期竞争力低于行业平均水平
行业投资评级：
- 推荐：行业基本面向好，指数跑赢基准
- 中性：行业基本面稳定，指数跟随基准
- 回避：行业基本面向淡，指数跑输基准