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2014年11月建材行业周报总结

核心内容概述

2014年11月初，建材行业整体呈现稳中有升的态势，其中水泥行业价格继续小幅上涨，而玻璃行业则面临价格下跌压力。行业分析指出，“一带一路”战略对水泥行业带来投资机会，下游需求保持平稳，同时，保障房建设、铁路建设提速等政策因素对行业有积极影响。

水泥行业分析

价格走势

• 全国水泥价格为333元/吨，环比上升1元/吨。
• 华东地区价格继续上调，中南地区大幅拉涨，而西南、西北地区保持平稳。
• 南宁高标号水泥价格环比上升30元/吨，福州低标号水泥价格下调10-20元/吨。

市场情况

• 全国磨机开工率环比下降8.5%至47.8%，水泥库存比上升0.7%至70.3%。
• 水泥煤炭价差为257元/吨，环比上升1元/吨。
• 部分城市如北京、河北、山东等受APEC会议及环保政策影响，水泥企业大面积停产或限产，导致市场需求受压制。

投资策略

• 建议关注新疆、福建等区域的水泥企业，推荐天山股份、祁连山、青松建化、福建水泥、西部建设等。
• 推荐海螺水泥、华新水泥、冀东水泥、金隅股份、亚泰集团等企业。

玻璃行业分析

价格走势

• 主要城市玻璃平均价格为55.3元/重箱，环比下降0.2元/重箱，跌幅0.36%。
• 平板玻璃价格整体下跌，LOW-E玻璃价格保持稳定，但部分区域如华东、西南略有下降。

市场情况

• 玻璃市场走势僵持，新增1条生产线，冷修或停产2条生产线。
• 华北市场受亚太峰会影响，走货情况不佳；华中地区库存增加，厚板价格走低。
• 华南市场个别企业调涨，西南市场大稳小动，东北、西北地区出货尚可但价格上涨乏力。

投资策略

• 预计短期玻璃市场仍维持弱势盘整。
• 推荐南玻A、旗滨集团，同时关注北新建材、伟星新材、东方雨虹等新型建材企业。

新型建材行业分析

行业趋势

• 成长性子行业中，部分龙头企业有望成为行业中坚力量。
• 绿色建材推荐北新建材。

公司动态

• 红宇新材：拟定增1.69亿元用于补充流动资金。
• 北新建材：三季度盈利继续改善，EPS为1.01元。
• 东方雨虹：收入短期下滑，但长期发展稳健，推荐其作为重点。

重点关注公司估值

• 水泥板块：绝对PE为7.92倍，海螺水泥、金隅股份、华新水泥等企业PE较低，维持“买入”或“增持”评级。
• 玻璃板块：绝对PE为14.28倍，南玻A、旗滨集团PE低于历史平均，维持“增持”评级。
• 新型建材板块：整体PE为15.78倍，北新建材、伟星新材、东方雨虹等公司具有较强增长潜力。

本周新闻回顾

宏观政策

• 保障房建设：国务院加强保障房建设，稳定住房消费，对房地产市场起到支撑作用。
• 铁路建设提速：64个项目计划年底前开工，中西部铁路建设投资和投产比例显著提升，推动“一带一路”基础设施建设。

行业动态

• 水泥窑协同处置：湖南推广水泥窑协同处理城镇生活垃圾，减少污染并提升资源利用率。
• 海南政策：严禁在钢铁、水泥等产能过剩行业新增产能，强调节能减排。

公司动态

• 台泥集团：收购四川铁路集团水泥公司股权，进一步拓展西南市场。
• 南宁浮法玻璃项目：落户宾阳县，计划投资12.88亿元，将推动当地产业升级。
• 康宁玻璃厂：宣布扩产并与中国夏普签订供货协议，提升大尺寸LCD玻璃产能。

关键信息总结

• 水泥价格小幅上涨，主要集中在华东和中南地区，但整体需求未明显增长。
• 玻璃价格小幅下跌，市场弱势盘整，受环保政策和需求疲软影响。
• “一带一路”战略推动水泥行业投资机会，新疆、福建等地受益明显。
• 保障房建设和铁路建设提速对建材行业形成利好，推动市场稳定。
• 新型建材行业成长性突出，推荐北京利尔、伟星新材、东方雨虹等企业。
• 公司估值方面，水泥和玻璃板块PE较低，部分企业维持“买入”或“增持”评级。
• 行业政策调控严格，海南等地严禁新增过剩产能，推动绿色转型。
• 水泥窑协同处理技术在国内推广，具有环保优势，建议大力应用。

主要观点

• 水泥行业受政策支持及区域需求影响，价格稳中有升，重点关注区域龙头。
• 玻璃行业受需求疲软和环保政策影响，价格弱势，但特种玻璃如LOW-E玻璃表现稳定。
• 新型建材行业成长性强，绿色建材前景广阔，值得关注。
• “一带一路”战略推动基础设施建设，对水泥行业形成利好。
• 企业并购和产能扩张是行业整合趋势，如台泥集团收购四川水泥企业。
• 估值方面，水泥和玻璃板块PE较低，具备投资价值，但需关注市场变化。

结论

2014年11月初，建材行业整体呈现稳中有升趋势，水泥行业受政策和区域需求支撑，玻璃行业则因需求疲软和环保政策而面临价格下跌压力。投资建议聚焦于区域龙头及成长性企业，同时关注政策带来的投资机会和行业整合趋势。